Co to jest zamiana ryzyka kredytowego?
Swap ryzyka kredytowego (CDS) to umowa, która przenosi ryzyko finansowe z jednej strony na drugą. W swapie ryzyka kredytowego kupujący płaci składki sprzedającego przez cały okres obowiązywania umowy, w zamian za przejęcie ryzyka przez sprzedającego. Jeżeli instrument kredytowy zaangażowany w niewykonanie zobowiązania z tytułu swapu ryzyka kredytowego zostanie radykalnie zdewaluowany lub ulegnie innemu katastrofalnemu zdarzeniu finansowemu, sprzedawca płaci kupującemu wartość nominalną instrumentu kredytowego.
Mówiąc prosto, powiedzmy, że John pożycza pieniądze od Suzy. Suzy może zdecydować, że nie chce ryzykować niewykonania zobowiązania, więc zbliża się do Juliana i negocjuje swap ryzyka kredytowego. Suzy płaci składki Juliana w zamian za przejęcie ryzyka pożyczki. Jeśli John spłaci pożyczkę, umowa wygasa. Jeśli jednak zdecyduje się go nie spłacać, Julian musi zapłacić Suzy wartość nominalną pożyczki.
Koncepcja swapy ryzyka kredytowego została wprowadzona przez JPMorgan Chase w połowie lat 90. XX wieku, aby umożliwić bankom, funduszom hedgingowym i innym instytucjom finansowym przeniesienie ryzyka związanego z zadłużeniem korporacyjnym, hipotekami, obligacjami komunalnymi i innymi instrumentami kredytowymi. Do 2007 r. Rynek swapów ryzyka kredytowego urósł do dwukrotności amerykańskiego rynku akcji, a ponieważ przemysł ten był w dużej mierze nieuregulowany, zaczęły pojawiać się poważne problemy.
Jednym z największych problemów przy swapie ryzyka kredytowego jest to, że ma on działać jak ubezpieczenie, ale tak nie jest, ponieważ ubezpieczyciel, sprzedawca, nie jest zobowiązany do przedstawienia dowodu zdolności do pokrycia długu w przypadku domyślna. Co więcej, umowa może zostać przeniesiona, więc chociaż pierwotny sprzedawca mógł być w stanie pokryć kredyt, ludzie z dalszej linii mogą nie być w stanie tego zrobić.
Wracając do powyższego przykładu, jeśli Julian odwróci się i sprzedaje kontrakt Mary, a John nie wywiązuje się z pożyczki, Mary może nie być w stanie spłacić Suzy. Mary może nawet sprzedać umowę innej stronie, co utrudni Suzy wyśledzenie posiadacza umowy w przypadku niewykonania zobowiązania.
Handel tym kredytowym produktem pochodnym zaczął być uznawany za problem w 2008 r., Kiedy kilka firm finansowych, w tym gigant ubezpieczeniowy AIG, zdało sobie sprawę, że nie jest w stanie pokryć swapów ryzyka kredytowego. Problem został zaostrzony przez amerykański kryzys kredytowy na rynku kredytów subprime, ponieważ tysiące właścicieli domów nie wywiązało się ze spłat kredytów hipotecznych, wywierając silną presję na sektor bankowy.