Co je výchozí swap úvěru?

Úvěrový výchozí swap (CDS) je smlouva, která převádí finanční riziko z jedné strany na druhou. Ve výchozím swapu úvěru platí kupující prémii prodávajícího po celou dobu životnosti smlouvy výměnou za předpoklad rizika prodávajícího. Pokud je úvěrový nástroj zapojený do výchozího výchozí hodnoty úvěrového selhání, je radikálně devalvován nebo podstoupí jinou katastrofickou finanční událost, prodejce platí kupujícímu nominální hodnotu úvěrového nástroje.

Vložíme jednoduše, řekněme, že John si půjčuje nějaké peníze od Suzy. Suzy by se mohla rozhodnout, že nechce převzít riziko výchozího nastavení, a tak přistupuje k Julianovi a vyjednává kreditní výchozí swap. Suzy platí julian prémie výměnou za jeho předpoklad rizika půjčky. Pokud John úspěšně splácí půjčku, smlouva skončí. Pokud se však rozhodne, že to nezaplatí, musí Julian zaplatit Suzy nominální hodnotu půjčky.W banky, hedgeové fondy a další finanční instituce na převod rizika podnikového dluhu, hypoték, komunálních dluhopisů a dalších úvěrových nástrojů. Do roku 2007 se trh s výchozími swapy rozrostl na dvojnásobek velikosti amerického akciového trhu a protože toto odvětví bylo do značné míry neregulované, začaly se objevovat některé vážné problémy.

Jedním z největších problémů s výchozím swapem je to, že má fungovat jako pojištění, ale ne, protože pojistitel, prodejce, není povinen poskytnout doklad o schopnosti pokrýt dluh v případě selhání. Kromě toho může být smlouva převedena, takže zatímco původní prodejce mohl být schopen pokrýt kredit, lidé dále v řádku nemusí být schopni.

Chcete -li se vrátit k výše uvedenému příkladu, pokud se Julian otočí a prodá smlouvu Mary a Johnovi výchozí úvěr, Mary by mohla nOT být schopen splatit Suzy. Mary by mohla dokonce prodat smlouvu jiné straně, což společnosti Suzy ztěžuje vystopovat držitele smlouvy v případě výchozího stavu.

Obchodování v tomto derivátovém produktu úvěrového derivátu začalo být uznáno jako problém v roce 2008, kdy si několik finančních společností včetně pojišťovacího gigantu AIG uvědomilo, že nemohou pokrýt své swapy pro úvěr. Problém byl zhoršen krizí americké úvěrové krize, protože tisíce majitelů domů selhaly na jejich hypotéce a vyvíjely intenzivní tlak na bankovní průmysl.