Hvad er et standardudskiftning med kredit?
En credit default swap (CDS) er en kontrakt, der overfører økonomisk risiko fra en part til en anden. I et credit default-swap betaler køberen sælgerpræmier over kontraktens levetid til gengæld for sælgers antagelse af risiko. Hvis kreditinstrumentet, der er involveret i standardafviklingen for kredit-swap, er devalueret radikalt eller gennemgår en anden katastrofal økonomisk begivenhed, betaler sælgeren køberen den pålydende værdi af kreditinstrumentet.
Kort sagt, lad os sige, at John låner nogle penge fra Suzy. Suzy kan muligvis beslutte, at hun ikke ønsker at påtage sig risikoen for misligholdelse, så hun nærmer sig Julian og forhandler om et credit default swap. Suzy betaler Julian-præmier i bytte for hans antagelse af risikoen for lånet. Hvis John tilbagebetaler lånet med succes, slutter kontrakten. Hvis han dog beslutter ikke at betale det, skal Julian betale Suzy lånets pålydende værdi.
Begrebet credit default swap blev banebrydt af JPMorgan Chase i midten af 1990'erne for at give banker, hedgefonde og andre finansielle institutioner mulighed for at overføre risikoen for selskabsgæld, realkreditlån, kommunale obligationer og andre kreditinstrumenter. I 2007 var markedet for credit default-swaps vokset til dobbelt så stort som det amerikanske aktiemarked, og fordi denne industri stort set var ureguleret, begyndte nogle alvorlige problemer at dukke op.
Et af de største problemer med credit default-swap er, at det skal fungere som en forsikring, men det gør det ikke, fordi forsikringsselskabet, sælgeren, ikke kræver bevis for evnen til at dække gælden i tilfælde af Standard. Desuden kan kontrakten overføres, så mens den oprindelige sælger muligvis har været i stand til at dække kredit, kan folk længere nede på linjen muligvis ikke.
For at vende tilbage til eksemplet ovenfor, hvis Julian vender sig rundt og sælger kontrakten til Mary og John misligholder lånet, kan Mary muligvis ikke være i stand til at tilbagebetale Suzy. Mary kan endda sælge kontrakten til en anden part, hvilket gør det vanskeligt for Suzy at spore indehaveren af kontrakten i tilfælde af misligholdelse.
Handel med dette kreditderivatprodukt begyndte at blive anerkendt som et problem i 2008, da flere finansielle virksomheder, herunder forsikringsgiganten AIG, indså, at de ikke var i stand til at dække deres default default swaps. Problemet blev forværret af den amerikanske udlånskrise, da tusinder af husejere misligholdt deres prioritetslån, hvilket lægger et intensivt pres på banksektoren.