Hvad er en kreditstandard swap?
En kreditstandard swap (CDS) er en kontrakt, der overfører økonomisk risiko fra en part til en anden. I en kreditstandardbytte betaler køberen sælgerpræmierne i løbet af kontraktens levetid til gengæld for sælgers antagelse af risiko. Hvis kreditinstrumentet, der er involveret i Credit Standard Swap -standarder, er radikalt devalueret eller gennemgår en anden katastrofal økonomisk begivenhed, betaler sælgeren køberen pålydende på kreditinstrumentet.
Indført enkle vilkår, lad os sige, at John låner nogle penge fra Suzy. Suzy beslutter måske, at hun ikke ønsker at påtage sig risikoen for misligholdelse, så hun nærmer sig Julian og forhandler om en kreditstandardbytte. Suzy betaler Julian -præmier i bytte for hans antagelse om risikoen for lånet. Hvis John repræsenterer lånet med succes, slutter kontrakten. Hvis han imidlertid beslutter ikke at betale det, skal Julian betale Suzy pålyets pålydende værdi.
Begrebet credit standardbytte blev banebrydende af JPMorgan Chase i midten af 1990'erne, til AlloW Banks, hedgefonde og andre finansielle institutioner til at overføre risikoen for selskabsgæld, pantelån, kommunale obligationer og andre kreditinstrumenter. I 2007 var markedet i kreditstandardbytter vokset til to gange størrelsen på det amerikanske aktiemarked, og fordi denne industri stort set var ureguleret, begyndte nogle alvorlige problemer at dukke op.
Et af de største problemer med kreditstandardbyttet er, at det skal fungere som forsikring, men det gør det ikke, fordi forsikringsselskabet, sælgeren, ikke er forpligtet til at give bevis for muligheden for at dække gælden i tilfælde af misligholdelse. Desuden kan kontrakten overføres, så selvom den originale sælger måske har været i stand til at dække kredit, er folk længere nede på linjen muligvis ikke i stand til.
For at vende tilbage til eksemplet ovenfor, hvis Julian venderOT være i stand til at tilbagebetale Suzy. Mary kan endda sælge kontrakten til en anden part, hvilket gør det vanskeligt for Suzy at spore indehaveren af kontrakten i tilfælde af misligholdelse.
Handel med dette kreditderivatprodukt begyndte at blive anerkendt som et problem i 2008, da flere finansielle virksomheder, herunder forsikringsgiganten AIG, indså, at de ikke var i stand til at dække deres credit -standardbytter. Problemet blev forværret af den amerikanske krise i subprime -udlån, da tusinder af husejere misligholdt deres prioritetslån, hvilket satte et intensivt pres på bankbranchen.