¿Qué es la desmutualización?

La desmutualización es el proceso de convertir una empresa de propiedad mutua en una empresa propiedad de los accionistas. Este tipo de conversión generalmente ocurre cuando una compañía ha crecido hasta el punto que desea emitir acciones como un medio para expandir la compañía de alguna manera. Pasar por el procedimiento de desmutualización a menudo ayuda a preparar el escenario para hacer una oferta pública inicial (IPO).

Compañías Mutuas y Compañías Accionistas

Una compañía mutual, a veces llamada cooperativa, es propiedad de sus clientes; Esta estructura es más común para organizaciones como cooperativas de crédito y compañías de seguros. Como los clientes son los propietarios, la idea es que la empresa opere con el bien de sus clientes como su máxima prioridad. Muchas de las operaciones cotidianas de una organización mutua son las mismas en cualquier otra empresa, ya que proporciona servicios financieros, pólizas de seguro o cualquier producto específico de la empresa para sus clientes. Una compañía mutual no emite acciones que cotizan en bolsa.

Una empresa pública propiedad de accionistas es aquella que emite acciones que están disponibles a través de una o más bolsas de valores. Los accionistas compran las acciones y, al hacerlo, se convierten en copropietarios de la empresa. Este es un estado altamente deseable para muchas compañías, ya que puede ayudar a generar cantidades significativas de capital que hacen posible que la compañía crezca de una manera que no sería posible si la corporación permaneciera en manos privadas.

Por qué una empresa se desmutualizaría

Para operar, cualquier empresa debe tener capital; Las compañías mutuales obtienen este capital de sus miembros, a través de pagos de primas de seguros, depósitos de cooperativas de crédito u otros métodos. Si sus miembros no pueden o no pueden proporcionar suficiente capital para que la organización opere o se expanda, la compañía mutual puede optar por pasar por el proceso de desmutualización para recaudar capital de otras maneras, principalmente mediante la venta de acciones al público. Las empresas mutuales se gestionan idealmente en beneficio de sus clientes, no con el objetivo principal de ganar dinero; Al desmutualizar, la empresa puede ser más eficiente y más capaz de generar los fondos necesarios.

Dependiendo de las circunstancias, el proceso de desmutualización puede llevarse a cabo en un corto período de tiempo u ocurrir durante varios años. En general, cualquier empresa que esté considerando este tipo de conversión tomará tiempo para evaluar detenidamente las ventajas de la conversión frente a las posibles responsabilidades que pueden ocurrir. Una vez que la compañía ha determinado que los beneficios superan las posibles desventajas de la conversión, se establece una estrategia de escalado para garantizar que todos los aspectos legales y operativos del proceso de desmutualización se manejen de manera oportuna y eficiente. A menudo se requiere la aprobación de una agencia gubernamental antes de que una empresa pueda desmutualizar.

Tipos de desmutualización

Hay tres tipos principales de desmutualización:

• Desmutualización completa
• Sociedad de cartera mutua
• Demutualización patrocinada

En una desmutualización completa, la compañía mutual se convierte en una compañía propiedad de accionistas. Los clientes, a menudo llamados miembros, generalmente obtienen acciones de esta nueva compañía o se les otorga alguna otra compensación adicional como propietarios de la compañía. La propiedad de la empresa ahora se separa de ser un cliente, y los nuevos clientes no se convierten en propietarios; los accionistas pueden continuar siendo dueños de la empresa incluso si no son clientes.

Una compañía tenedora mutua es una variación de la desmutualización completa. En esta estructura, los miembros aún poseen parte de la empresa, pero otra parte se hace pública. La parte mutua de la empresa puede ser propietaria de una parte o la totalidad de las acciones de la parte pública, o esa sección de la empresa puede cotizar en bolsa. Esta estructura no está permitida en todas las jurisdicciones.

La desmutualización patrocinada involucra a una compañía de terceros que financia la desmutualización y que tiene una participación mayoritaria en la compañía convertida. El tercero compra la mayoría o la totalidad de las acciones de la compañía mutual, esencialmente comprándolas, y los miembros reciben una compensación en forma de acciones o efectivo de esa compañía compradora.

Cómo la desmutualización afecta a los clientes

Desde una perspectiva estrictamente del cliente, la desmutualización no debe afectar los negocios regulares de la compañía. Si una institución financiera se desmutualiza, las cuentas corrientes y de ahorro de los clientes seguirán existiendo como antes, al igual que cualquier préstamo, hipoteca y otros productos. Alguien que tenga una póliza con una compañía de seguros mutua que se haga pública todavía estará cubierto. Esto no quiere decir que las reglas u opciones para los clientes no cambien; se podrían agregar tarifas o la compañía convertida podría ofrecer nuevos productos financieros.

Para sus miembros, la conversión a una empresa pública podría traer beneficios inmediatos a corto plazo. Todos los miembros reciben algún tipo de compensación, incluidas las acciones de la empresa convertida, un pago en efectivo o una combinación de ambos. Si el miembro se convierte en accionista, él o ella puede continuar beneficiándose de la conversión si el valor de las acciones aumenta.

Sin embargo, a largo plazo, existe la posibilidad de que los clientes experimenten una disminución en el servicio al cliente de la empresa convertida. Pueden aumentar las tarifas o se pueden establecer políticas que beneficien a la empresa en lugar del cliente. Como el objetivo de una empresa que cotiza en bolsa es generalmente generar ganancias para los accionistas en lugar de proporcionar el mayor beneficio a sus miembros, los clientes pueden encontrar que la empresa no responde tan bien a sus necesidades.