Che cos'è la demutualizzazione?

La demutualizzazione è il processo di conversione di una società di proprietà reciproca in una società di proprietà degli azionisti. Questo tipo di conversione di solito avviene quando una società è cresciuta al punto da voler emettere azioni azionarie come mezzo per espandere la società in qualche modo. Passare attraverso la procedura di demutualizzazione spesso aiuta a preparare il terreno per fare un'offerta pubblica iniziale (IPO).

Società mutue e società di proprietà degli azionisti

Una società comune, a volte chiamata cooperativa, è di proprietà dei suoi clienti; questa struttura è più comune per organizzazioni come le unioni di credito e le compagnie assicurative. Poiché i clienti sono i proprietari, l'idea è che la società operi con il bene dei suoi clienti come priorità assoluta. Molte delle operazioni quotidiane di una mutua organizzazione sono le stesse di qualsiasi altra società, in quanto fornisce servizi finanziari, polizze assicurative o qualsiasi prodotto specifico dell'azienda ai suoi clienti. Una società mutua non emette azioni quotate in borsa.

Una società pubblica di proprietà degli azionisti è una società che emette azioni disponibili tramite uno o più mercati azionari. Gli azionisti acquistano le azioni e diventano così proprietari di quote della società. Questo è uno status altamente desiderabile per molte aziende, in quanto può aiutare a generare quantità significative di capitale che consentono alla società di crescere in modi che non sarebbero possibili se la società rimanesse privata.

Perché un'azienda dovrebbe demutualizzarsi

Per operare, qualsiasi azienda deve avere capitale; le mutue raccolgono questo capitale dai loro membri, attraverso pagamenti di premi assicurativi, depositi di unione di credito o altri metodi. Se i suoi membri non forniranno o non potranno fornire abbastanza capitale affinché l'organizzazione possa operare o espandersi, la mutua compagnia può scegliere di passare attraverso il processo di demutualizzazione al fine di raccogliere capitali in altri modi, principalmente attraverso la vendita di azioni al pubblico. Le mutue sono gestite idealmente a beneficio dei loro clienti, non con l'obiettivo primario di fare soldi; demutualizzando, la società può diventare più efficiente e più in grado di generare i fondi necessari.

A seconda delle circostanze, il processo di demutualizzazione può avvenire in un breve periodo di tempo o può durare diversi anni. In generale, qualsiasi azienda che sta prendendo in considerazione questo tipo di conversione impiegherà del tempo per valutare a fondo i vantaggi della conversione rispetto alle potenziali passività che potrebbero verificarsi. Una volta che l'azienda ha stabilito che i benefici superano i possibili svantaggi della conversione, viene stabilita una strategia di escalation per garantire che ogni aspetto legale e operativo del processo di demutualizzazione sia gestito in modo tempestivo ed efficiente. Prima di poter demutualizzare un'azienda è spesso richiesta l'approvazione di un'agenzia governativa.

Tipi di demutualizzazione

Esistono tre tipi principali di demutualizzazione:

• Demutualizzazione completa
• Holding reciproca
• Demutualizaton sponsorizzato

In una piena demutualizzazione, la mutua diventa una società di proprietà degli azionisti. I clienti, spesso chiamati membri, in genere ottengono azioni in questa nuova società o ricevono un compenso aggiuntivo o aggiuntivo come proprietari dell'azienda. La proprietà dell'azienda è ora separata dall'essere un cliente e tutti i nuovi clienti non diventano proprietari; gli azionisti possono continuare a possedere la società anche se non sono clienti.

Una holding reciproca è una variazione della piena demutualizzazione. In questa struttura, i membri possiedono ancora parte dell'azienda, ma un'altra parte diventa pubblica. La parte reciproca della società può essere proprietaria di parte o della totalità delle azioni nella parte pubblica, oppure tale sezione della società può essere quotata in borsa. Questa struttura non è consentita in tutte le giurisdizioni.

La demutualizzazione sponsorizzata coinvolge una società di terze parti che finanzia la demutualizzazione e che assume una partecipazione di controllo nella società convertita. La terza parte acquista la maggior parte o la totalità delle azioni della mutua, essenzialmente acquistandola, e i membri ricevono un compenso sotto forma di azioni o contanti da quella società acquirente.

In che modo la demutualizzazione influisce sui clienti

Dal punto di vista strettamente del cliente, la demutualizzazione non dovrebbe influire sulle normali attività dell'azienda. Se un istituto finanziario viene demutualizzato, i conti di verifica e di risparmio dei clienti continueranno a esistere come prima, così come qualsiasi prestito, mutuo e altri prodotti. Qualcuno che ha una polizza con una compagnia di mutua assicurazione che diventa pubblica sarà ancora coperto. Questo non vuol dire che le regole o le opzioni per i clienti non cambieranno; potrebbero essere aggiunte commissioni o potrebbero essere offerti nuovi prodotti finanziari dalla società convertita.

Per i suoi membri, la conversione in una società pubblica potrebbe portare benefici immediati a breve termine. Tutti i membri ricevono una sorta di compensazione, tra cui azioni nella società convertita, un pagamento in contanti o una combinazione dei due. Se il socio diventa azionista, può continuare a beneficiare della conversione se il valore dello stock aumenta.

A lungo termine, tuttavia, esiste la possibilità che i clienti sperimentino una riduzione del servizio clienti da parte della società convertita. Potrebbero aumentare le tariffe o mettere in atto politiche a beneficio dell'azienda piuttosto che del cliente. Dato che il focus di una società quotata in borsa è generalmente quello di generare profitti per gli azionisti piuttosto che fornire il massimo beneficio ai suoi membri, i clienti potrebbero scoprire che la società non è così rispondente alle loro esigenze.