¿Qué hace un distribuidor de intercambio?
Un concesionario de intercambio es un corredor de inversión con licencia que compra y vende obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) conocidas como swaps de incumplimiento de crédito (CDSS). Estos instrumentos funcionan de manera similar a los productos de seguros como la parte que compra un CDS asegura un instrumento de deuda propiedad del emisor de CDS a cambio de pagos de primas regulares. Los distribuidores de intercambio son empleados de empresas de corretaje o compañías de inversión y estas personas pueden negociar en nombre del emisor o el comprador de CDS.
En muchos países, los corredores pueden intercambiar swaps de la misma manera que otros tipos de valores, como acciones y bonos, se negocian, aunque las transacciones de intercambio a menudo son privadas; Esto significa que las transacciones ocurren fuera de las bolsas de valores. Sin embargo, las personas que negocian estas operaciones deben tener licencia para vender valores. Para convertirse en un corredor con licencia, un individuo debe asistir a una serie de clases de capacitación administradas por representantes del autor regulatorio de valores regionales o nacionalesTy. Al final de la sesión de capacitación, los asistentes deben aprobar con éxito un examen antes de que puedan solicitar una licencia. Si bien un concesionario de intercambio no necesariamente tiene que tener un título universitario, muchas empresas prefieren contratar distribuidores que tengan títulos en finanzas, economía o un tema relacionado.
Los emisores de CDS utilizan el dinero recaudado de la venta de swaps para financiar los préstamos y otras oportunidades de inversión. Por lo tanto, un concesionario de intercambio empleado por la empresa que emite swaps debe comercializar agresivamente estos instrumentos a los inversores. El concesionario intenta negociar la prima más baja posible al demostrar a los posibles inversores que los activos asegurados son valores de bajo riesgo. Si el comprador de CDS nunca tiene que hacer un pago, entonces los pagos de primas del emisor proporcionan al comprador ganancias puras. En la mayoría de los casos, los acuerdos de compra incluyen una cláusula que permite al comprador aumentar el cargo premium en una D posteriorAte y el corredor es responsable de negociar el precio más bajo posible.
Muchas grandes empresas de inversión y empresas capitalistas de riesgo compran swaps emitidos por varios tipos de empresas. Estas empresas emplean a los distribuidores que intentan negociar primas fuertes para maximizar las ganancias potenciales del comprador. Los precios de las primas dependen de los niveles de riesgo y los intercambios más riesgosos normalmente involucran los mayores pagos de primas. Un concesionario de intercambio debe sopesar los riesgos de obtener los pagos de primas más rentables, al tiempo que garantiza que el comprador no esté expuesto a niveles excesivamente altos de riesgo.
Al igual que la mayoría de los corredores de inversión, un concesionario de intercambio normalmente se paga por comisión. Para los concesionarios que representan a los compradores de intercambio, las comisiones a menudo están vinculadas a los pagos de primas en el intercambio. Los distribuidores que representan a los emisores de intercambio normalmente reciben comisiones basadas en el nivel de cobertura que el comprador de intercambio está dispuesto a proporcionar. En otros casos, los corredores reciben comisiones que son BASed sobre el número de operaciones que se ejecutan dentro de un período de tiempo específico.