Was macht ein Swap Dealer?

Ein Swap-Händler ist ein lizenzierter Investmentbroker, der Collateralized Debt Obligations (CDOs), sogenannte Credit Default Swaps (CDSs), kauft und verkauft. Diese Instrumente funktionieren ähnlich wie Versicherungsprodukte, da der Käufer eines CDS ein Schuldinstrument des CDS-Emittenten gegen regelmäßige Prämienzahlung versichert. Swap-Händler sind bei Maklerfirmen oder Investmentgesellschaften angestellt, und diese Personen können im Namen des Emittenten oder des CDS-Käufers verhandeln.

In vielen Ländern können Broker Swaps genauso handeln wie andere Arten von Wertpapieren wie Aktien und Anleihen, obwohl Swap-Transaktionen häufig privat sind. Dies bedeutet, dass die Transaktionen außerhalb von Börsen stattfinden. Nichtsdestotrotz müssen Personen, die über diese Geschäfte verhandeln, zum Verkauf von Wertpapieren zugelassen sein. Um ein lizenzierter Broker zu werden, muss eine Person an einer Reihe von Schulungskursen teilnehmen, die von Vertretern der regionalen oder nationalen Wertpapieraufsichtsbehörde durchgeführt werden. Am Ende der Schulungssitzung müssen die Teilnehmer eine Prüfung bestehen, bevor sie eine Lizenz beantragen können. Während ein Swap-Händler nicht unbedingt einen Hochschulabschluss haben muss, ziehen es viele Unternehmen vor, Händler einzustellen, die über einen Abschluss in Finanzen, Wirtschaft oder einem verwandten Thema verfügen.

CDS-Emittenten verwenden die Einnahmen aus dem Verkauf von Swaps, um Kredite und andere Anlagemöglichkeiten zu finanzieren. Daher muss ein Swap-Händler, der bei dem Swap-Unternehmen angestellt ist, diese Instrumente aggressiv an Anleger vermarkten. Der Händler versucht, die niedrigstmögliche Prämie auszuhandeln, indem er potenziellen Anlegern nachweist, dass es sich bei den versicherten Vermögenswerten um Wertpapiere mit geringem Risiko handelt. Wenn der CDS-Käufer niemals eine Auszahlung vornehmen muss, bieten die Prämienzahlungen des Emittenten dem Käufer einen reinen Gewinn. In den meisten Fällen enthalten Kaufverträge eine Klausel, die es dem Käufer ermöglicht, die Prämiengebühr zu einem späteren Zeitpunkt zu erhöhen, und der Makler ist für die Aushandlung des niedrigstmöglichen Preises verantwortlich.

Viele große Wertpapierfirmen und Risikokapitalgeber kaufen Swaps, die von verschiedenen Arten von Unternehmen ausgegeben wurden. Diese Unternehmen beschäftigen Händler, die versuchen, hohe Prämien auszuhandeln, um den potenziellen Gewinn des Käufers zu maximieren. Die Prämienpreise sind vom Risikoniveau abhängig und die riskantesten Swaps beinhalten normalerweise die höchsten Prämienzahlungen. Ein Swap-Händler muss das Risiko abwägen, die rentabelsten Prämienzahlungen zu tätigen, und gleichzeitig sicherstellen, dass der Käufer keinem übermäßig hohen Risiko ausgesetzt ist.

Wie die meisten Investmentbroker wird ein Swap-Dealer normalerweise auf Provision bezahlt. Bei Händlern, die Swap-Käufer vertreten, sind die Provisionen häufig an die Prämienzahlungen für den Swap gebunden. Händler, die Swap-Emittenten vertreten, erhalten in der Regel Provisionen, die sich nach dem Deckungsgrad richten, den der Swap-Käufer bereit ist, zu erbringen. In anderen Fällen erhalten die Broker Provisionen, die auf der Anzahl der Abschlüsse basieren, die innerhalb eines bestimmten Zeitraums ausgeführt werden.