Co robi dealer wymiany?
Dealer swapów jest licencjonowanym brokerem inwestycyjnym, który kupuje i sprzedaje zabezpieczone zobowiązania dłużne (CDO), znane jako swapy ryzyka kredytowego (CDS). Instrumenty te działają podobnie do produktów ubezpieczeniowych, ponieważ strona kupująca CDS ubezpiecza instrument dłużny będący własnością emitenta CDS w zamian za regularne składki. Dealerzy swapów są zatrudnieni przez firmy maklerskie lub firmy inwestycyjne i osoby te mogą negocjować w imieniu emitenta lub nabywcy CDS.
W wielu krajach brokerzy mogą handlować swapami w taki sam sposób, w jaki handluje się innymi rodzajami papierów wartościowych, takimi jak akcje i obligacje, chociaż transakcje swapowe są często prywatne; oznacza to, że transakcje odbywają się poza giełdami papierów wartościowych. Niemniej jednak osoby, które negocjują te transakcje, muszą posiadać licencję na sprzedaż papierów wartościowych. Aby zostać licencjonowanym brokerem, osoba musi wziąć udział w serii szkoleń prowadzonych przez przedstawicieli regionalnego lub krajowego organu regulacyjnego ds. Papierów wartościowych. Na koniec sesji szkoleniowej uczestnicy muszą pomyślnie zdać egzamin, zanim będą mogli ubiegać się o licencję. Podczas gdy dealer swap niekoniecznie musi mieć wykształcenie wyższe, wiele firm woli zatrudniać dealerów, którzy mają wykształcenie finansowe, ekonomiczne lub pokrewny temat.
Emitenci CDS wykorzystują pieniądze zebrane ze sprzedaży swapów na finansowanie pożyczek i innych możliwości inwestycyjnych. Dlatego dealer swapowy zatrudniony przez firmę emitującą swapy musi agresywnie sprzedawać te instrumenty inwestorom. Dealer próbuje wynegocjować najniższą możliwą składkę, udowadniając potencjalnym inwestorom, że ubezpieczone aktywa są papierami wartościowymi niskiego ryzyka. Jeśli nabywca CDS nigdy nie będzie musiał dokonać wypłaty, wówczas płatności premiowe emitenta zapewniają nabywcy czysty zysk. W większości przypadków umowy zakupu zawierają klauzulę umożliwiającą nabywcy podwyższenie opłaty premium w późniejszym terminie, a pośrednik jest odpowiedzialny za negocjowanie najniższej możliwej ceny.
Wiele dużych firm inwestycyjnych i spółek venture capital kupuje swapy emitowane przez różne rodzaje przedsiębiorstw. Firmy te zatrudniają dealerów, którzy próbują negocjować wysokie składki, aby zmaksymalizować potencjalne zyski nabywcy. Ceny premium zależą od poziomu ryzyka, a najbardziej ryzykowne swapy zwykle wiążą się z największymi płatnościami premium. Sprzedawca swapów musi rozważyć ryzyko związane z realizacją najbardziej rentownych płatności premium, jednocześnie upewniając się, że nabywca nie jest narażony na zbyt wysokie poziomy ryzyka.
Podobnie jak większość brokerów inwestycyjnych, dystrybutor swapów jest zwykle wypłacany prowizją. W przypadku dealerów reprezentujących nabywców swapów prowizje są często powiązane z płatnościami premium na swapie. Dealerzy reprezentujący emitentów swapów zazwyczaj otrzymują prowizje oparte na poziomie pokrycia, jaki nabywca swapów jest skłonny zapewnić. W innych przypadkach brokerzy otrzymują prowizje oparte na liczbie transakcji wykonanych w określonym przedziale czasu.