Co dělá obchodník se swapem?

Obchodník s swapem je licencovaný investiční makléř, který nakupuje a prodává zajištěné dluhové závazky (CDO) známé jako swapy úvěrového selhání (CDS). Tyto nástroje fungují podobně jako u pojistných produktů, protože strana, která nakupuje CDS, pojistí dluhový nástroj ve vlastnictví emitenta CDS výměnou za pravidelné platby pojistného. Prodejci swapů jsou zaměstnáni makléřskými nebo investičními společnostmi a tito jednotlivci mohou jednat jménem emitenta nebo kupujícího CDS.

V mnoha zemích mohou makléři obchodovat se swapy stejným způsobem, jakým se obchoduje s jinými druhy cenných papírů, jako jsou akcie a obligace, i když swapové transakce jsou často soukromé; to znamená, že k transakcím dochází mimo burzy cenných papírů. Jednotlivci, kteří obchodují s těmito obchody, však musí mít licenci k prodeji cenných papírů. Aby se jednotlivec stal licencovaným zprostředkovatelem, musí se účastnit řady školicích kurzů, které jsou spravovány zástupci regionálního nebo národního regulačního orgánu pro cenné papíry. Na konci tréninku musí účastníci úspěšně složit zkoušku, než se mohou ucházet o licenci. Zatímco obchodník s swapem nemusí mít nutně vysokoškolské vzdělání, mnoho firem dává přednost prodejcům, kteří mají tituly v oboru finance, ekonomie nebo související téma.

Emitenti CDS používají peníze získané z prodeje swapů k financování půjček a dalších investičních příležitostí. Proto musí obchodník s swapy zaměstnaný firmou vydávající swapy tyto nástroje agresivně prodávat investorům. Dealer se pokouší sjednat nejnižší možnou prémii tím, že potenciálním investorům prokáže, že pojištěná aktiva jsou cenné papíry s nízkým rizikem. Pokud kupující CDS nikdy nemusí provést výplatu, poskytuje prémiové platby emitenta kupujícímu čistý zisk. Ve většině případů obsahují kupní smlouvy klauzuli, která kupujícímu umožňuje zvýšit poplatek za pojistné později a za vyjednávání nejnižší možné ceny je zodpovědný makléř.

Mnoho velkých investičních společností a společností rizikového kapitálu kupuje swapy vydané různými typy podniků. Tyto firmy zaměstnávají obchodníky, kteří se snaží vyjednat statné prémie, aby maximalizovali potenciální zisky kupujícího. Prémiové ceny jsou závislé na úrovni rizika a nejrizikovější swapy obvykle zahrnují největší platby pojistného. Prodejce swapů musí zvážit rizika provádění nejziskovějších plateb pojistného a zároveň zajistit, aby kupující nebyl vystaven příliš vysoké míře rizika.

Stejně jako většina investičních brokerů je i swapový dealer obvykle placen za provizi. U obchodníků zastupujících nákupce swapů jsou provize často vázány na platby prémií za swap. Obchodníci zastupující emitenty swapů obvykle dostávají provize, které jsou založeny na úrovni pokrytí, které je swapový kupující ochoten poskytnout. V jiných případech dostávají makléři provize, které jsou založeny na počtu obchodů, které jsou provedeny v určitém časovém období.