Que fait un concessionnaire d'échange?
Un concessionnaire Swap est un courtier d'investissement sous licence qui achète et vend des obligations de dettes garanties (CDO) appelées échanges par défaut de crédit (CDSS). Ces instruments fonctionnent de manière similaire aux produits d'assurance, car la partie qui achète un CDS assure un instrument de dette appartenant à l'émetteur CDS en échange de paiements de primes réguliers. Les concessionnaires d'échanges sont employés par des sociétés de courtage ou des sociétés d'investissement et ces personnes peuvent négocier au nom de l'émetteur ou de l'acheteur du CDS.
Dans de nombreux pays, les courtiers peuvent échanger des swaps de la même manière que d'autres types de titres tels que les actions et les obligations sont négociés, bien que les transactions d'échange soient souvent privées; Cela signifie que les transactions se produisent en dehors des bourses. Néanmoins, les personnes qui négocient ces métiers doivent être autorisées à vendre des titres. Pour devenir un courtier agréé, un individu doit assister à une série de cours de formation qui sont administrés par des représentants de l'Autorité régionale ou nationale de réglementation des valeurs mobilièresTy. À la fin de la session de formation, les participants doivent réussir un examen avant de pouvoir demander une licence. Bien qu'un marchand de swap ne soit pas nécessairement d'avoir un diplôme universitaire, de nombreuses entreprises préfèrent embaucher des concessionnaires qui ont des diplômes de finance, d'économie ou d'un sujet connexe.
Les émetteurs CDS utilisent l'argent collecté en vendant des échanges pour financer les prêts et autres opportunités d'investissement. Par conséquent, un concessionnaire d'échange employé par l'entreprise émettant des swaps doit commercialiser de manière agressive ces instruments aux investisseurs. Le concessionnaire tente de négocier la prime la plus faible possible en prouvant aux investisseurs potentiels que les actifs assurés sont des titres à faible risque. Si l'acheteur du CDS n'a jamais à faire de paiement, les paiements de primes de l'émetteur offrent à l'acheteur un bénéfice pur. Dans la plupart des cas, les accords d'achat incluent une clause permettant à l'acheteur d'augmenter les frais de prime à un plus tard DAte et le courtier sont responsables de la négociation du prix le plus bas possible.
De nombreuses grandes sociétés d'investissement et sociétés de capital-risque achètent des swaps émis par divers types d'entreprises. Ces entreprises emploient des concessionnaires qui tentent de négocier des primes élevées afin de maximiser les bénéfices potentiels de l’acheteur. Les prix premium dépendent des niveaux de risque et les échanges les plus risqués impliquent normalement les plus grands paiements de primes. Un marchand de swap doit peser les risques de poursuivre les paiements de primes les plus rentables tout en garantissant que l'acheteur n'est pas exposé à des niveaux de risque excessivement élevés.
Comme la plupart des courtiers d'investissement, un revendeur d'échange est normalement payé à la commission. Pour les concessionnaires représentant les acheteurs d'échanges, les commissions sont souvent liées aux paiements premium sur l'échange. Les concessionnaires représentant les émetteurs d'échanges reçoivent normalement des commissions basées sur le niveau de couverture que l'acheteur de l'échange est disposé à fournir. Dans d'autres cas, les courtiers reçoivent des commissions qui sont BAsed sur le nombre de métiers qui sont exécutés dans un délai précis.