Wat doet een Swap-dealer?

Een swapdealer is een erkende beleggingsmakelaar die collateralized debt verplichtingen (CDO's) koopt en verkoopt, ook wel credit default swaps (CDS's) genoemd. Deze instrumenten werken op dezelfde manier als verzekeringsproducten als de partij die een CDS koopt, een schuldinstrument verzekert dat eigendom is van de CDS-uitgever in ruil voor reguliere premiebetalingen. Swap-dealers zijn in dienst van beursvennootschappen of beleggingsmaatschappijen en deze personen kunnen onderhandelen namens de emittent of de CDS-koper.

In veel landen kunnen makelaars swaps op dezelfde manier verhandelen als andere soorten effecten, zoals aandelen en obligaties, worden verhandeld, hoewel swaptransacties vaak privé zijn; dit betekent dat de transacties buiten beurzen plaatsvinden. Niettemin moeten personen die over deze transacties onderhandelen een vergunning hebben om effecten te verkopen. Om een ​​erkende makelaar te worden, moet een persoon een reeks trainingsklassen volgen die worden beheerd door vertegenwoordigers van de regionale of nationale regelgevende instantie voor effecten. Aan het einde van de trainingssessie moeten deelnemers met succes een examen afleggen voordat ze een licentie kunnen aanvragen. Hoewel een swap-dealer niet noodzakelijkerwijs een universitair diploma hoeft te hebben, geven veel bedrijven er de voorkeur aan dealers in te huren die een diploma in financiën, economie of een gerelateerd onderwerp hebben.

CDS-emittenten gebruiken het ingezamelde geld van de verkoop van swaps om leningen en andere investeringsmogelijkheden te financieren. Daarom moet een swapdealer die in dienst is van de onderneming die swaps uitgeeft deze instrumenten agressief aan beleggers verkopen. De dealer probeert te onderhandelen over de laagst mogelijke premie door aan de potentiële beleggers te bewijzen dat de te verzekeren activa effecten met een laag risico zijn. Als de CDS-koper nooit hoeft uit te betalen, dan bieden de premiumbetalingen van de emittent de koper pure winst. In de meeste gevallen bevatten koopovereenkomsten een clausule waarmee de koper de premiekosten op een later tijdstip kan verhogen en de makelaar is verantwoordelijk voor het onderhandelen over de laagst mogelijke prijs.

Veel grote beleggingsondernemingen en risicokapitaalbedrijven kopen swaps die zijn uitgegeven door verschillende soorten bedrijven. Deze bedrijven hebben dealers in dienst die proberen hoge premies te bedingen om de potentiële winst van de koper te maximaliseren. Premiumprijzen zijn afhankelijk van risiconiveaus en de meest risicovolle swaps betreffen normaal de grootste premiebetalingen. Een swap-dealer moet de risico's van de meest winstgevende premiebetalingen afwegen en ervoor zorgen dat de koper niet wordt blootgesteld aan een buitensporig hoog risiconiveau.

Zoals de meeste beleggingsmakelaars, wordt een swap-dealer normaal gesproken in commissie betaald. Voor dealers die swapkopers vertegenwoordigen, zijn de commissies vaak gebonden aan de premiebetalingen op de swap. Dealers die swap-emittenten vertegenwoordigen, ontvangen normaal gesproken commissies die zijn gebaseerd op het dekkingsniveau dat de swap-koper bereid is te bieden. In andere gevallen ontvangen de makelaars commissies die zijn gebaseerd op het aantal transacties dat binnen een specifieke periode wordt uitgevoerd.