Cosa fa un rivenditore di swap?
Un commerciante di swap è un broker di investimento con licenza che acquista e vende obbligazioni di debito garantite (CDO) note come credit default swap (CDS). Questi strumenti funzionano in modo simile ai prodotti assicurativi in quanto la parte che acquista un CDS assicura uno strumento di debito di proprietà dell'emittente CDS in cambio di pagamenti di premi regolari. I dealer swap sono impiegati da società di intermediazione o società di investimento e queste persone possono negoziare per conto dell'emittente o dell'acquirente di CDS.
In molti paesi, i broker possono negoziare swap nello stesso modo in cui vengono negoziati altri tipi di titoli come azioni e obbligazioni, sebbene le transazioni swap siano spesso private; ciò significa che le transazioni avvengono al di fuori delle borse. Tuttavia, le persone che negoziano queste operazioni devono essere autorizzate a vendere titoli. Per diventare un broker autorizzato, un individuo deve frequentare una serie di corsi di formazione gestiti da rappresentanti dell'autorità di regolamentazione dei titoli regionali o nazionali. Al termine della sessione di formazione, i partecipanti devono superare con successo un esame prima di poter richiedere una licenza. Mentre un rivenditore di swap non deve necessariamente avere un diploma universitario, molte aziende preferiscono assumere rivenditori che hanno una laurea in finanza, economia o argomenti correlati.
Gli emittenti di CDS utilizzano i fondi raccolti dalla vendita di swap per finanziare prestiti e altre opportunità di investimento. Pertanto, un rivenditore di swap impiegato dall'impresa che emette swap deve commercializzare in modo aggressivo questi strumenti agli investitori. Il concessionario tenta di negoziare il premio più basso possibile dimostrando ai potenziali investitori che i beni assicurati sono titoli a basso rischio. Se l'acquirente di CDS non deve mai effettuare un pagamento, i pagamenti dei premi dell'emittente forniscono all'acquirente un profitto puro. Nella maggior parte dei casi, i contratti di acquisto includono una clausola che consente all'acquirente di aumentare la tariffa premium in un secondo momento e il broker è responsabile della negoziazione del prezzo più basso possibile.
Molte grandi società di investimento e società di venture capitalist acquistano swap emessi da vari tipi di attività. Queste aziende impiegano rivenditori che tentano di negoziare forti premi in modo da massimizzare i potenziali profitti dell'acquirente. I prezzi dei premi dipendono dai livelli di rischio e gli swap più rischiosi normalmente comportano i maggiori pagamenti dei premi. Un rivenditore di swap deve soppesare i rischi derivanti dal perseguimento dei premi più redditizi, garantendo nel contempo che l'acquirente non sia esposto a livelli di rischio eccessivamente elevati.
Come la maggior parte dei broker di investimento, un dealer swap viene normalmente pagato su commissione. Per i rivenditori che rappresentano gli acquirenti di swap, le commissioni sono spesso legate ai pagamenti dei premi sullo swap. I rivenditori che rappresentano gli emittenti di swap ricevono normalmente commissioni basate sul livello di copertura che l'acquirente di swap è disposto a fornire. In altri casi, i broker ricevono commissioni basate sul numero di negoziazioni eseguite in un determinato periodo di tempo.