En finanzas, ¿qué es la exuberancia irracional?
La exuberancia irracional es un término que muchos financieros reconocerán instantáneamente. Estas dos palabras utilizadas en referencia a la industria de Dot.com por Alan Greenspan durante un discurso en una cena de 1996 tuvieron un efecto mundial inmediato en la inversión en esa industria. Desde entonces, el término está asociado con la necesidad de ver cuidadosamente el lenguaje descriptivo, especialmente al hablar desde una posición de autoridad. Por sí solo, las personas ahora usan exuberancia irracional como una descripción de los inversores que sobrevaloran los mercados, contra el sentido racional, y lo hacen con el riesgo de perder inversiones.
En 1996, Alan Greenspan fue el presidente de la Junta de la Reserva Federal de Washington, un puesto que ocupó entre 1987 y 2006, y su término se refirió a la tendencia de los inversores a sobrevalorar mercados específicos, especialmente la industria de Dot.com. Él y otros no se dieron cuenta de que tal descripción, que fue enterrada en medio de un discurso, podría tener un profundo efecto. Por supuesto, el discurso se transmitió, lo que lo hace fácilmente disponibleBle para la gente de todo el mundo. Este efecto no solo se debió a la descripción de Greenspan, sino que el hecho de que hubiera precisión en él, y la explosión de burbuja dot.com que ocurre unos años más tarde a menudo se considera prevista por las observaciones de Greenspan.
El efecto inmediato fue muy notable. El día después de que Greenspan describiera las inversiones en esta industria como exuberancia irracional, los mercados de valores cayeron en varios puntos porcentuales en todo el mundo. En Londres, Tokio, Hong Kong, Frankfurt y los Estados Unidos, se produjeron una disminución del cuatro por ciento en la inversión. Si bien los mercados se recuperaron en unos pocos días, todos los economistas aprendieron lo fácil que era influir en el mercado con solo unas pocas palabras. Sin embargo, Greenspan estaba justificado en su descripción, como lo demuestra el posterior colapso casi completo del gasto en dot.com Industries.
Aparte de que el término se conoce como una lección abyecta en la consecuenciaDe hablar con el estado de los mercados, también se conoce ahora como descriptivo de cualquier inversión en un mercado que no sea justificable. Otro ejemplo de exuberancia irracional ocurrió con las inversiones en el mercado inmobiliario, y las industrias financieras que lo acompañan los respaldan. Las inversiones alcanzaron su punto máximo por encima de lo que se justificó racionalmente, lo que condujo a efectos profundos cuando el mercado colapsó. Muchas veces, cuando los inversores especulan sin justificación, pueden crear burbujas de mayor inversión que finalmente estallaron, con graves consecuencias.
La exuberancia irracional es también el nombre de un libro de 2005 de Robert J. Shiller, profesor de economía en la Universidad de Yale. La frase sigue siendo conocida como palabras de captura que evocan una historia de advertencia de los efectos de la opinión experta en la inversión. Además, sigue siendo una descripción de la especulación sin evaluación racional.