Hva er irrasjonell overstrømmelse innen finans?

Irrasjonell overstrømmelse er et begrep som mange finansfolk umiddelbart vil kjenne seg igjen i. Disse to ordene som ble brukt i referanse til dot.com-bransjen av Alan Greenspan under en tale ved en middag i 1996, hadde en umiddelbar verdensomspennende effekt på investeringene i den næringen. Siden den gang er begrepet assosiert med behovet for å se på beskrivende språk nøye, spesielt når vi snakker fra en autoritetsposisjon. På egen hånd bruker folk nå irrasjonell overstrømmelse som en beskrivelse av investorer som overvurderer markeder, mot rasjonell sans, og gjør det med risiko for å miste investeringer.

I 1996 var Alan Greenspan styreleder i Washington Federal Reserve, en stilling han hadde fra 1987-2006, og hans periode refererte til tendensen for investorer til å overvurdere spesifikke markeder, spesielt dot.com-bransjen. Han og andre var ikke klar over at en slik beskrivelse, som ble begravet midt i en tale, kunne ha en dyp effekt. Selvfølgelig ble talen sendt, noe som gjorde den lett tilgjengelig for mennesker over hele verden. Denne effekten skyldtes ikke bare Greenspans beskrivelse, men det faktum at det var nøyaktighet i den, og dot.com-boblen som skjedde noen år senere, blir ofte sett på som forutsett av Greenspans observasjoner.

Den umiddelbare effekten ble veldig merkbar. Dagen etter at Greenspan hadde beskrevet investeringene i denne bransjen som irrasjonell sprudling, falt aksjemarkedene med flere prosentpoeng over hele verden. I London, Tokyo, Hong Kong, Frankfurt og USA skjedde det opptil fire prosent nedgang i investeringene. Mens markedene kom seg i løpet av få dager, lærte alle økonomer hvor lett det var å påvirke markedet med bare noen få ord. Greenspan var imidlertid berettiget i beskrivelsen sin, noe som fremgår av den senere nesten fullstendige kollaps av utgifter til dot.com-næringer.

Bortsett fra at begrepet er kjent som en mild undervisning i konsekvensen av å snakke med markedets tilstand, er det også kjent som beskrivende for enhver investering i et marked som ikke er forsvarlig. Et annet eksempel på irrasjonell overstrømmelse skjedde med investeringer i boligmarkedet og de tilhørende finansnæringene som støttet dem. Investeringene toppet seg godt over det som var rasjonelt begrunnet, noe som førte til dype effekter da markedet kollapset. Mange ganger når investorer spekulerer uten begrunnelse, kan de lage bobler av økt investering som til slutt sprenger, med alvorlige konsekvenser.

Irrasjonell overstrømmelse er også navnet på en bok fra 2005 av Robert J. Shiller, professor i økonomi ved Yale University. Uttrykket er fortsatt kjent som fangstord som fremkaller en forsiktig fortelling om effekten av ekspertuttalelse på investeringer. I tillegg er det fortsatt en beskrivelse av spekulasjoner uten rasjonell vurdering.