金融では、不合理な熱狂とは何ですか？

不合理な活気とは、多くの投資家が即座に認識する用語です。 1996年の夕食会でのスピーチでAlan Greenspanがdot.com業界に言及して使用したこれら2つの言葉は、その業界への投資に世界的な影響を即座にもたらしました。 それ以来、この用語は、特に権威のある立場から話すときに、記述言語を注意深く観察する必要性に関連付けられています。 人々は現在、合理的な感覚に反して市場を過大評価し、投資を失うリスクを冒して投資家を説明するために、不合理な活気を使用しています。

1996年、アラン・グリーンスパンはワシントン連邦準備制度理事会の議長であり、1987年から2006年まで彼が務めた立場であり、彼の任期は投資家が特定の市場、特にdot.com業界を過大評価する傾向に言及しました。 彼と他の人たちは、スピーチの途中に埋もれたそのような記述が深遠な効果を持つ可能性があることを理解していませんでした。 もちろん、スピーチは放送され、世界中の人々がすぐに利用できるようになりました。 この効果は、Greenspanの説明だけでなく、正確性があり、数年後にdot.comのバブルバーストが発生したという事実が、Greenspanの観測によって予見されることがよくあります。

即時の効果は非常に顕著でした。 グリーンスパンがこの業界への投資を不合理な活気と説明した翌日、株式市場は世界中で数パーセント下落しました。 ロンドン、東京、香港、フランクフルト、米国では、投資が最大4％減少しました。 市場は数日以内に回復しましたが、すべての経済学者はほんの数語で市場に影響を与えることがいかに簡単かを学びました。 しかし、その後のdot.com産業への支出のほぼ完全な崩壊によって証明されるように、Greenspanは彼の説明で正当化されました。

市場の状態に話をした結果としてのひどい教訓として知られている用語は別として、今ではそれは正当化できない市場への投資を説明するものとしても知られています。 不合理な活気の別の例は、住宅市場への投資と、それらを支える付随する金融産業で発生しました。 投資は合理的に正当化されたものをはるかに超えてピークに達し、市場が崩壊したときに深刻な影響をもたらしました。 投資家が正当化せずに投機する多くの場合、投資家は投資のバブルを作り出し、最終的には破裂し、深刻な結果をもたらします。

不合理な活気は、イェール大学の経済学教授であるロバート・J・シラーによる2005年の本の名前でもあります。 このフレーズは、投資に対する専門家の意見の影響に関する警告的な物語を呼び起こすキャッチコピーとしてよく知られています。 さらに、合理的な評価なしに投機の説明のままです。