Was ist im Finanzbereich irrationaler Überschwang?
Irrationaler Überschwang ist ein Begriff, den viele Finanziers sofort erkennen werden. Diese beiden Worte, die Alan Greenspan während einer Rede bei einem Abendessen 1996 in Bezug auf die Dot.com-Branche verwendete, wirkten sich unmittelbar weltweit auf die Investitionen in dieser Branche aus. Seitdem ist der Begriff mit dem Erfordernis verbunden, die Beschreibungssprache sorgfältig zu beobachten, insbesondere wenn von einer Autoritätsposition aus gesprochen wird. Menschen verwenden irrationalen Überschwang als Beschreibung von Anlegern, die Märkte gegen den rationalen Sinn überschätzen und dabei das Risiko eingehen, Investitionen zu verlieren.
1996 war Alan Greenspan der Vorsitzende des Federal Reserve Board in Washington, eine Position, die er von 1987 bis 2006 innehatte, und seine Amtszeit bezog sich auf die Tendenz der Anleger, bestimmte Märkte, insbesondere die dot.com-Branche, zu überbewerten. Er und andere wussten nicht, dass eine solche Beschreibung, die mitten in einer Rede vergraben war, eine tiefgreifende Wirkung haben könnte. Natürlich wurde die Rede ausgestrahlt, so dass sie Menschen auf der ganzen Welt zur Verfügung stand. Dieser Effekt beruhte nicht nur auf Greenspans Beschreibung, sondern auch auf der Tatsache, dass die Beschreibung genau war und die Dot.com-Blase einige Jahre später platzte. Dies wird in den Beobachtungen von Greenspan häufig als vorhersehbar angesehen.
Die unmittelbare Wirkung war sehr spürbar. Am Tag, nachdem Greenspan Investitionen in diese Branche als irrationalen Überschwang beschrieben hatte, fielen die Aktienmärkte weltweit um mehrere Prozentpunkte. In London, Tokio, Hongkong, Frankfurt und den USA kam es zu einem Investitionsrückgang von bis zu vier Prozent. Während sich die Märkte innerhalb weniger Tage erholten, lernten alle Ökonomen mit wenigen Worten, wie einfach es war, den Markt zu beeinflussen. Greenspan war in seiner Beschreibung jedoch gerechtfertigt, wie der spätere fast vollständige Zusammenbruch der Ausgaben für die Dot.com-Industrie zeigt.
Abgesehen davon, dass der Begriff als eine unangenehme Lektion in der Konsequenz des Sprechens mit dem Zustand der Märkte bekannt ist, wird er jetzt auch als Beschreibung jeder Investition in einen Markt bezeichnet, der nicht gerechtfertigt ist. Ein weiteres Beispiel für irrationalen Überschwang waren Investitionen auf dem Wohnungsmarkt und die sie unterstützenden Finanzindustrien. Die Investitionen erreichten einen Höhepunkt weit über dem, was vernünftigerweise gerechtfertigt war, was zu tiefgreifenden Auswirkungen führte, als der Markt zusammenbrach. Viele Male, wenn Anleger ohne Begründung spekulieren, können sie Blasen erhöhter Investitionen erzeugen, die letztendlich platzen und schwerwiegende Folgen haben.
Irrationaler Überschwang ist auch der Name eines Buches von 2005 von Robert J. Shiller, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Yale University. Die Redewendung ist nach wie vor als Schlagwort bekannt, das eine warnende Geschichte über die Auswirkungen der Expertenmeinung auf das Investieren hervorruft. Darüber hinaus bleibt es eine Beschreibung der Spekulation ohne rationale Bewertung.