¿Qué son los valores de tasa de subastas?
Los valores de tasa de subastas son inversiones a largo plazo que pagan tasas de interés a corto plazo a los inversores. Son valores de renta fija que proporcionan un flujo constante de ingresos a los inversores a una tasa de interés variable que cambia durante el plazo del acuerdo. Estos instrumentos financieros son emitidos en el mercado o vendidos por corporaciones y gobiernos municipales como un medio para generar capital. Existen diferentes tipos de valores de tasa de subastas, y la inversión subyacente puede ser bonos, que son instrumentos de deuda, o acciones preferidas, que son inversiones de capital. En cualquier caso, la característica común es una tasa de interés variable.
Según los términos de una inversión tradicional de ingresos fijos, el emisor paga a los inversores pagos de intereses en curso a un porcentaje establecido durante el plazo del préstamo, seguido de un pago por el valor nominal del contrato una vez que el acuerdo vence o expira. La diferencia clave en la seguridad de la tasa de subastas es la tasa de interés cambiante a la que los pagosestán hechos. Estas tasas están sujetas a cambios en cada subasta predeterminada, que generalmente ocurre cada siete a 35 días. Los inversores son libres de vender sus valores de tasa de subastas en estas subastas.
Tradicionalmente, los valores de la tasa de subastas se convierten en vehículos de inversión a corto plazo, porque las subastas se mantienen con tanta frecuencia. El beneficio para los inversores siempre ha sido que tienen una seguridad relativamente líquida que se puede comprar y vender sin problemas. En una inversión líquida, los compradores y vendedores de seguridad no son difíciles de encontrar.
Otro beneficio para los inversores es que esencialmente están invirtiendo en una seguridad a corto plazo, porque tienen la opción de vender con tanta frecuencia, pero generalmente ganan tasas de interés que exceden otras inversiones a corto plazo. Esto se debe a que, aunque los valores de tasa de subastas se emiten técnicamente como contratos a largo plazo de entre 20 y 30 años,son inversiones líquidas que pueden cambiar de manos en las subastas antes de que expire el contrato. Los inversores en valores de tasa de subastas son principalmente corporaciones e individuos ricos.
En la crisis crediticia global que se desarrolló en los mercados financieros en 2008, cambió la naturaleza de los valores de tasa de subastas. Los vendedores institucionales de estos instrumentos financieros de repente no pudieron encontrar compradores en subastas programadas regularmente. Posteriormente, los titulares se vieron obligados a mantener estos valores durante largos períodos de tiempo incluso después de que algunos de los emisores incumplieron el acuerdo. Debido a que algunas compañías confían en los valores de la tasa de subastas como un medio para generar efectivo a corto plazo, el hecho de que este mercado de repente se convirtió en ilíquido jugó un papel importante en la agitación económica que se produciría.