Vad är värdepappersräntor?
Auktionsräntepapper är långsiktiga placeringar som betalar kortfristiga räntor till investerare. Det är räntebärande värdepapper som ger en stadig inkomstström till investerare med en rörlig ränta som förändras under avtalets löptid. Dessa finansiella instrument utfärdas på marknaden eller säljs av företag och kommunala myndigheter som ett medel för att generera kapital. Det finns olika typer av auktionsräntepapper, och den underliggande investeringen kan vara antingen obligationer, som är skuldinstrument, eller föredragna aktier, som är aktieinvesteringar. I båda fallen är det gemensamma inslaget en rörlig ränta.
Enligt villkoren för en traditionell ränteplacering betalar emittenten investerare löpande räntebetalningar till en fast procentsats över lånets löptid, följt av en betalning för kontraktsvärden när avtalet förfaller eller löper ut. Den viktigaste skillnaden i en auktionsräntesäkerhet är den förändrade räntan vid vilken betalningar görs. Dessa priser kan komma att ändras vid varje förutbestämd auktion, som vanligtvis sker var sjunde till 35 dag. Investerare står fritt att sälja sina auktionsräntepapper på dessa auktioner.
Traditionellt blir auktionsräntepapper kortsiktiga investeringsmedel, eftersom auktioner hålls så ofta. Fördelen för investerare har alltid varit att de har en relativt likvid säkerhet som kan köpas och säljas ganska sömlöst. I en likvid investering är det inte svårt att hitta köpare och säljare av ett värdepapper.
En annan fördel för investerarna är att de i huvudsak investerar i en kortvarig säkerhet, eftersom de har möjlighet att sälja så ofta, men de tjänar vanligtvis räntor som överstiger andra kortfristiga investeringar. Det beror på att även om auktionsräntepapper tekniskt är emitterade som långsiktiga kontrakt på 20-30 år, är de likvida investeringar som kan byta hand på auktioner innan kontraktet löper ut. Investerare i auktionsräntepapper är huvudsakligen företag och rika individer.
I den globala kreditkrisen som utvecklades på de finansiella marknaderna under 2008 förändrades auktionskursens värdepapper. Institutionella säljare av dessa finansiella instrument kunde plötsligt inte hitta köpare på regelbundna auktioner. Därefter tvingades innehavarna att hålla fast vid dessa värdepapper under långa perioder, även efter att några av emittenterna hade betalat avtalet. Eftersom vissa företag förlitar sig på auktionsräntepapper som ett medel för att generera kortfristiga kontanter, spelade det faktum att denna marknad plötsligt blev illikvid en viktig roll i den ekonomiska omvälvningen som skulle uppstå.