¿Qué son las llamadas cubiertas?
Hecho correctamente, la inversión en el mercado de valores puede proporcionar un excelente retorno del capital. Sin embargo, uno debe tener cuidado con las estrategias arcanas, cuyos promotores pueden reclamar rendimientos escandalosos mucho más allá de lo que cualquier inversor conservador debería esperar. Dicho esto, las llamadas cubiertas son una de las estrategias más conservadoras y tienen menos riesgo que otras opciones o mecanismos derivados.
En una transacción de acciones directa, compra bajo y espera lo que cree que es el precio más alto posible para vender. Sin embargo, en una convocatoria cubierta, usted acepta de antemano vender acciones a un precio acordado, denominado precio de ejercicio. En el otro extremo de la transacción, otro inversor compra una opción, que es el derecho de comprar sus acciones a ese precio de ejercicio. El vendedor de la opción de compra cubierta gana una prima, que paga el comprador de la opción.
La ventaja para el inversionista de call cubierto es que incluso si la acción no alcanza el precio de ejercicio y el comprador de opciones no ejerce la opción, la prima aún se gana. Las tenencias de acciones del inversor están ganando dinero incluso cuando el precio es estable o está disminuyendo, siempre que haya compradores de opciones que deseen comprar opciones sobre las acciones.
El comprador de opciones también gana una ventaja potencial; obtienen el derecho de comprar una acción a un precio preestablecido. Si el precio de las acciones aumenta más allá de ese punto, pueden ejercer su opción y obtener una ganancia inmediata. Por ejemplo, suponga que una acción se cotiza a $ 10 y el precio de ejercicio es de $ 12; supongamos que el precio de las acciones aumenta repentinamente a $ 20. El comprador de opciones ejercita la opción de comprar las acciones a $ 12, e inmediatamente le da la vuelta y lo vende por $ 20.
El inconveniente obvio de esta estrategia es que el escritor de la llamada cubierta pierde las ganancias que habrían resultado de vender las acciones al verdadero precio de $ 20, y en su lugar tiene que venderlas a $ 12. Sin embargo, esto se ve mitigado por el hecho de que, a largo plazo, el escritor de la llamada cubierta ha obtenido ganancias mientras la acción no estaba aumentando de precio, vendiendo opciones que no se ejercitaron. Cuando el comprador de opciones no ejerce la opción, el escritor de llamadas cubierto aún puede mantener la prima.
Las primas pueden alcanzar el 10 por ciento del valor de las acciones o más para un contrato de un mes. Las primas son más altas para las acciones más volátiles. Esto plantea la segunda desventaja de la escritura de llamadas cubiertas. Las mejores primas se obtienen de las acciones que son las más volátiles, lo que significa que si el precio de las acciones baja significativamente, habrá menos demanda de opciones: el inversor de call cubierto puede perder dinero. Como tal, es importante cuando se utiliza esta estrategia para llevar a cabo la debida diligencia en cada acción, investigar sus fundamentos y realizar inversiones solo en riesgos que sean aceptables para usted.