Que sont les appels couverts?
Effectué correctement, l’investissement en bourse peut offrir un excellent rendement du capital. Il faut cependant se méfier des stratégies obscures, dont les promoteurs pourraient obtenir des rendements scandaleux bien au-delà de ce que tout investisseur prudent devrait attendre. Cela dit, les appels couverts sont l’une des stratégies les plus conservatrices et comportent moins de risques que d’autres options ou mécanismes dérivés.
Dans une transaction boursière simple, vous achetez à bas prix et attendez ce que vous jugez être le prix le plus élevé possible. Dans un appel couvert, vous acceptez toutefois de vendre des actions à un prix convenu, appelé prix d'exercice. À l’autre bout de la transaction, un autre investisseur achète une option, à savoir le droit d’acheter votre action à ce prix de levée. Le vendeur de l'option d'achat couverte gagne une prime qui est payée par l'acheteur de l'option.
L’avantage pour l’investisseur vendeur couvert est que, même si l’action n’atteint pas le prix d’exercice et que l’acheteur d’options n’exerce pas l’option, la prime est gagnée. Les avoirs en actions de l'investisseur rapportent de l'argent même lorsque le prix est stable ou en baisse, tant qu'il existe des acheteurs d'options qui souhaitent acheter des options sur les actions.
L'acheteur d'options gagne également un avantage potentiel; ils obtiennent le droit d'acheter des actions à un prix prédéterminé. Si le cours des actions augmente au-delà de ce point, ils peuvent exercer leur option et réaliser un profit immédiat. Par exemple, supposons qu’une action se négocie à 10 USD et que le prix d’exercice soit de 12 USD; supposons que le cours de l'action grimpe soudainement à 20 $. L’acheteur d’options exerce l’option d’achat du titre à 12 USD, puis le retourne immédiatement et le vend 20 USD.
L’inconvénient évident de cette stratégie est que le rédacteur de l’appel couvert perd les bénéfices qu’il aurait obtenus en vendant les actions au prix réel de 20 $ et doit les vendre à 12 $. Toutefois, ceci est atténué par le fait qu'à long terme, le rédacteur d'options d'achat couvert a réalisé des bénéfices alors que le prix de l'action ne montait pas , en vendant des options qui n'ont pas été exercées. Lorsque l’acheteur d’options n’exerce pas l’option, le souscripteur de l’appel couvert conserve la prime.
Les primes peuvent atteindre 10% de la valeur du stock ou plus pour un contrat d'un mois. Les primes sont plus élevées pour les actions plus volatiles. Cela soulève le deuxième inconvénient de l'écriture d'un appel couvert. Les meilleures primes proviennent des actions les plus volatiles, ce qui signifie que si le prix de l'action chute de manière significative, la demande d'options sera moins demandée - l'investisseur call couvert pourrait perdre de l'argent. En tant que tel, il est important, lorsque vous utilisez cette stratégie, d’effectuer une vérification diligente de chaque action, d’en rechercher les fondamentaux et de ne faire des investissements que sur des risques que vous jugerez acceptables.