¿Cuáles son los diferentes tipos de política de estructura de capital?
La combinación de fuentes de financiamiento a largo plazo de una empresa se denomina estructura de capital. Este financiamiento generalmente involucra fuentes de capital a largo plazo, incluyendo acciones comunes, acciones preferentes y bonos. Para mantener bajo el costo de aumentar el capital, muchas empresas se suscriben a una política de estructura de capital. Los sistemas varían de una compañía a otra, pero pueden incluir políticas como la ponderación del capital, la variabilidad del apalancamiento financiero, los fondos de amortización, el diseño de la estructura financiera y la teoría de la estructura del capital.
Muchos gerentes financieros usan cálculos de promedio ponderado como parte de la política de estructura de capital de la empresa porque tiene en cuenta el costo de aumentar cada tipo de capital. Una empresa puede asegurar más fondos apalancando la deuda que ofreciendo acciones, pero, debido a los intereses y las tarifas de reembolso, la deuda podría costar más a largo plazo. O tal vez no. Pesar cada fuente de capital con su costo ofrece una idea del verdadero valor del dinero de cada fuente de fondos dentro de la estructura de capital.
El grado de apalancamiento financiero otorgado a cada fuente ayuda a cuantificar la variabilidad del peso financiero del financiamiento de la deuda. Una empresa que utiliza una política de estructura de capital de apalancamiento calcula que el monto de la deuda afecta otros aspectos de la estructura de capital, incluidos los precios de las acciones. Al calcular la variabilidad del apalancamiento, un gerente financiero generalmente intenta determinar cuánto agregar nuevas deudas afectará a otras fuentes de capital. El efecto de una mayor financiación de la deuda a menudo depende de la cantidad de deuda que la compañía ya posee.
Las empresas que utilizan bonos como fuente de dinero incluyen un fondo de amortización como parte de la política de estructura de capital. Un fondo de amortización es una reserva de efectivo reservada para bonos que los tenedores de bonos eligen cobrar antes de que los bonos hayan vencido por completo. El financiamiento inicial de los cálculos de los bonos supone que la deuda de los bonos siempre estará pendiente y que, cuando venza, la deuda del bono se transferirá a una nueva. Dado que los tenedores de bonos a veces cobran bonos, la empresa debe mantener un fondo de amortización y sopesar el costo al hacer cálculos de estructura de capital.
Al diseñar la política general de estructura de capital de una empresa, los gerentes financieros calculan la combinación óptima de fuentes de financiación. Determinar qué cantidad de valores, acciones y deuda ofrecerá la mejor financiación se calcula en parte por los activos del negocio y otras tenencias. La opinión del gerente financiero sobre la teoría de la estructura de capital también juega un papel en la creación de políticas. Algunas teorías advierten que las empresas deben evitar el financiamiento de la deuda, mientras que otras teorías afirman que la deuda tiene poco o ningún efecto en la salud financiera de una empresa.