Was sind die verschiedenen Arten der Kapitalstrukturpolitik?
Der Mix der langfristigen Finanzierungsquellen eines Unternehmens wird als Kapitalstruktur bezeichnet. Diese Finanzierung beinhaltet in der Regel langfristige Kapitalquellen, einschließlich Stammaktien, Vorzugsaktien und Anleihen. Um die Kapitalbeschaffungskosten niedrig zu halten, verfolgen viele Unternehmen eine Kapitalstrukturpolitik. Die Systeme variieren von Unternehmen zu Unternehmen, können jedoch Richtlinien wie die Gewichtung des Kapitals, die Variabilität des Finanzhebels, die Senkung der Mittel, das Design der Finanzstruktur und die Kapitalstrukturtheorie umfassen.
Viele Finanzmanager verwenden gewichtete Durchschnittsberechnungen als Teil der Kapitalstrukturpolitik des Unternehmens, da diese die Kosten für die Beschaffung der einzelnen Kapitalarten berücksichtigt. Ein Unternehmen ist möglicherweise in der Lage, mehr Mittel durch den Einsatz von Fremdmitteln zu sichern als durch das Anbieten von Aktien. Aufgrund von Zins- und Rückzahlungsgebühren kann die Verschuldung jedoch langfristig höhere Kosten verursachen. Oder vielleicht auch nicht. Das Abwägen jeder Kapitalquelle mit ihren Kosten bietet Einblick in den wahren Wert des Geldes von jeder Geldquelle innerhalb der Kapitalstruktur.
Das Ausmaß der finanziellen Hebelwirkung, die jeder Quelle zugewiesen wird, hilft bei der Quantifizierung der Variabilität des finanziellen Gewichts der Fremdfinanzierung. Ein Unternehmen, das eine Leverage-Kapitalstrukturpolitik einsetzt, geht davon aus, dass die Höhe der Verschuldung andere Aspekte der Kapitalstruktur beeinflusst, einschließlich der Aktienkurse. Bei der Ermittlung der Hebelvariabilität versucht ein Finanzmanager im Allgemeinen zu bestimmen, inwieweit sich das Hinzufügen neuer Schulden auf andere Kapitalquellen auswirkt. Die Auswirkung einer stärkeren Fremdfinanzierung hängt häufig von der Höhe der Schulden ab, die das Unternehmen bereits hält.
Unternehmen, die Anleihen als Geldquelle nutzen, schließen einen sinkenden Fonds als Teil der Kapitalstrukturpolitik ein. Ein sinkender Fonds ist eine Barreserve für Anleihen, die von Anleihegläubigern eingelöst werden, bevor die Anleihen vollständig fällig sind. Die anfängliche Finanzierung aus Anleiheberechnungen geht davon aus, dass Anleiheverbindlichkeiten immer ausstehen und dass die Schuld aus der Anleihe bei Fälligkeit auf eine neue umgestellt wird. Da Anleihegläubiger manchmal Anleihen auszahlen, muss das Unternehmen einen sinkenden Fonds unterhalten und dessen Kosten bei Kapitalstrukturberechnungen abwägen.
Bei der Gestaltung der allgemeinen Kapitalstrukturpolitik eines Unternehmens berechnen die Finanzmanager den optimalen Mix der Finanzierungsquellen. Die Bestimmung, welche Menge von Wertpapieren, Aktien und Schuldtiteln die beste Finanzierung bietet, wird zum Teil anhand der Vermögenswerte und sonstigen Beteiligungen des Unternehmens berechnet. Die Einstellung des Finanzmanagers zur Kapitalstrukturtheorie spielt auch eine Rolle bei der Politikgestaltung. Einige Theorien warnen davor, dass Unternehmen eine Fremdfinanzierung vermeiden sollten, während andere Theorien behaupten, dass sich die Verschuldung kaum oder gar nicht auf die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens auswirkt.