Quels sont les différents types de politique de structure du capital?
La composition des sources de financement à long terme d'une entreprise s'appelle la structure de son capital. Ce financement implique généralement des sources de capital à long terme, notamment des actions ordinaires, des actions privilégiées et des obligations. Pour limiter les coûts de mobilisation de capitaux, de nombreuses entreprises souscrivent à une politique de structure du capital. Les systèmes varient d’une société à l’autre, mais peuvent inclure des règles telles que le capital pondéré, la variabilité de l’effet de levier financier, les fonds d’amortissement, la conception de la structure financière et la théorie de la structure du capital.
De nombreux gestionnaires financiers utilisent des calculs de moyenne pondérée dans le cadre de la politique de structure du capital de l'entreprise, car celle-ci prend en compte le coût de la mobilisation de chaque type de capital. Une entreprise peut obtenir plus de fonds en mettant à profit sa dette qu'en proposant des actions, mais, en raison des intérêts et des frais de remboursement, la dette pourrait coûter plus cher à long terme. Ou peut-être pas. Peser chaque source de capital avec son coût donne un aperçu de la valeur réelle de l'argent provenant de chaque source de fonds dans la structure du capital.
Le degré de levier financier attribué à chaque source permet de quantifier la variabilité du poids financier du financement par emprunt. Une société qui applique une politique de structure du capital à effet de levier estime que le montant de la dette affecte d'autres aspects de la structure du capital, y compris le prix des actions. Lorsqu'il calcule la variabilité de l'effet de levier, un gestionnaire financier tente généralement de déterminer dans quelle mesure l'ajout d'une nouvelle dette affectera d'autres sources de capital. L'effet d'un financement accru de la dette dépend souvent du montant de la dette que la société détient déjà.
Les entreprises utilisant des obligations comme source d’argent incluent un fonds d’amortissement dans le cadre de la politique sur la structure du capital. Un fonds d'amortissement est une réserve de trésorerie constituée pour les obligations que les détenteurs d'obligations choisissent d'encaisser avant leur échéance. Le financement initial à partir des calculs obligataires suppose que la dette obligataire sera toujours en cours et que, à son échéance, la dette obligataire passera à une nouvelle dette. Étant donné que les détenteurs d’obligations retirent parfois des obligations, la société doit conserver un fonds d’amortissement et en évaluer le coût lors du calcul de la structure du capital.
Lors de la conception de la politique de structure globale du capital d'une entreprise, les responsables financiers calculent la combinaison optimale de sources de financement. La détermination du montant des titres, actions et dettes qui offrira le meilleur financement est en partie calculée par les actifs et les autres avoirs de l'entreprise. La théorie de la structure du capital du responsable financier joue également un rôle dans la création de la politique. Certaines théories préviennent que les entreprises doivent éviter le financement par emprunt, alors que d'autres affirment que l'endettement n'a que peu ou pas d'effet sur la santé financière d'une entreprise.