Quais são os diferentes tipos de política de estrutura de capital?

O mix de fontes de financiamento de longo prazo de uma empresa é chamado de estrutura de capital. Esse financiamento normalmente envolve fontes de capital de longo prazo, incluindo ações ordinárias, ações preferenciais e títulos. Para manter baixo o custo de captação de capital, muitas empresas assinam uma política de estrutura de capital. Os sistemas variam de empresa para empresa, mas podem incluir políticas como ponderação de capital, variabilidade de alavancagem financeira, fundos de investimento, projeto de estrutura financeira e teoria da estrutura de capital.

Muitos gerentes financeiros usam cálculos médios ponderados como parte da política de estrutura de capital do negócio, pois isso leva em consideração o custo de aumento de cada tipo de capital. Uma empresa pode conseguir mais fundos alavancando dívidas do que oferecendo ações, mas, devido a juros e taxas de pagamento, a dívida pode custar mais a longo prazo. Ou talvez não. A ponderação de cada fonte de capital com seu custo oferece uma visão do verdadeiro valor do dinheiro de cada fonte de fundos na estrutura de capital.

O grau de alavancagem financeira dada a cada fonte ajuda a quantificar a variabilidade do peso financeiro do financiamento por dívida. Uma empresa que usa uma política de estrutura de capital de alavancagem calcula que o valor da dívida afeta outros aspectos da estrutura de capital, incluindo os preços das ações. Ao calcular a variabilidade da alavancagem, um gerente financeiro geralmente tenta determinar quanto a adição de novas dívidas afetará outras fontes de capital. O efeito de mais financiamento da dívida geralmente depende do montante da dívida que a empresa já possui.

As empresas que usam títulos como fonte de dinheiro incluem um fundo de amortização como parte da política de estrutura de capital. Um fundo de amortização é uma reserva de caixa reservada para títulos que os detentores de títulos optam por receber antes que os títulos tenham vencido completamente. O financiamento inicial a partir dos cálculos dos títulos pressupõe que a dívida sempre estará em aberto e que, quando vencer, a dívida do título será transferida para um novo. Como os detentores de títulos às vezes sacam títulos, a empresa deve manter um fundo de amortização e pesar o custo dele ao fazer cálculos da estrutura de capital.

Ao projetar a política geral de estrutura de capital de uma empresa, os gerentes financeiros calculam a combinação ideal de fontes de financiamento. A determinação da quantidade de títulos, ações e dívida que oferecerá o melhor financiamento é parcialmente calculada pelos ativos da empresa e outras participações. A abordagem do gerente financeiro à teoria da estrutura de capital também desempenha um papel na criação de políticas. Algumas teorias alertam que as empresas devem evitar o financiamento da dívida, enquanto outras afirmam que a dívida tem pouco ou nenhum efeito na saúde financeira de uma empresa.