¿Qué es una regla de llamada?
La regla de convocatoria es una ley que vincula el mercado de intercambio de productos básicos y establece que el precio de un producto al comienzo del día de negociación debe ser similar al precio de IRS al final del día anterior. Esto evita que el precio de un producto se vea sesgado por el comercio fuera del horario laboral, lo que garantiza una sólida competencia en el mercado abierto. En los Estados Unidos, la regla de la llamada fue establecida por la Corte Suprema en una decisión de 1918. Con esta regla, los comerciantes pueden estar seguros de que el precio de apertura de un producto básico se ajustará muy de cerca al precio de cierre del día anterior.
Los productos básicos son la fuerza impulsora detrás del mercado de futuros, en el que los comerciantes fijan los precios de los productos físicos que se entregarán en algún momento en el futuro. Hubo un momento en que este mercado estaba dominado por entidades poderosas que podían mover los precios de mercado de productos básicos específicos con el comercio en las horas en que el mercado abierto estaba cerrado. La regla de la llamada eliminó gran parte del impacto de este comercio fuera de horario.
Lo que asegura la regla de compra es que el precio de cierre en un día de un producto específico y el precio de apertura al día siguiente son casi iguales. Esto significa que cualquier operador que desee comprar o vender un producto en el mercado de futuros después de horas debe cumplir con el precio establecido. Disminuye la volatilidad en el mercado, ayudando a garantizar que los comerciantes sin conexiones especiales tengan la misma ventaja competitiva que cualquier otra persona.
Antes de que se instituyera la regla de la llamada, ciertos jugadores importantes en el mercado podrían afectar los precios de las materias primas comprando fuera del horario de atención. Se les ofrecerían precios favorables mejores que los que se les dan a quienes compran productos durante el día. Como resultado, el equilibrio entre la oferta y la demanda se vería alterado, cambiando los precios de la noche a la mañana. Los nuevos precios obligarían a los traders regulares a pagar una prima por lo que los traders después de horas recibieron con un descuento.
Esta práctica se suspendió cuando la Junta de Comercio de Chicago promulgó una regla de convocatoria en 1906. La Corte Suprema de los Estados Unidos finalmente recibió el caso en 1918, y se pronunció a favor de la Junta y confirmó la regla. En el fallo, los jueces encontraron que la regla era realmente competitiva y confirmó la llamada "regla de la razón", que esencialmente mantiene que las circunstancias específicas que rodean ciertos aspectos del comercio deberían ser la fuerza impulsora detrás de cualquier restricción impuesta a ese comercio.