Was ist eine Anrufregel?
Die Call-Regel ist ein Gesetz, das den Warenbörsenmarkt bindet und besagt, dass der Preis einer Ware zu Beginn des Handelstages dem irs-Preis am Ende des vorhergehenden Tages entsprechen sollte. Dies verhindert, dass der Preis einer Ware durch den Handel außerhalb der Geschäftszeiten verzerrt wird, und sichert so einen soliden Wettbewerb auf dem freien Markt. In den Vereinigten Staaten wurde die Anrufregel durch den Obersten Gerichtshof in einer Entscheidung von 1918 festgelegt. Mit dieser Regel können Händler sicher sein, dass der Eröffnungskurs einer Ware sehr nahe am Schlusskurs des Vortages liegen wird.
Rohstoffe sind die treibende Kraft hinter dem Terminmarkt, auf dem Händler die Preise für physische Produkte festlegen, die zu einem späteren Zeitpunkt geliefert werden sollen. Es gab eine Zeit, in der dieser Markt von mächtigen Einheiten dominiert wurde, die die Marktpreise für bestimmte Waren in den Stunden, in denen der offene Markt geschlossen war, durch den Handel bewegen konnten. Die Call-Regel beseitigte einen Großteil der Auswirkungen dieses Handels außerhalb der Geschäftszeiten.
Die Call-Regel stellt sicher, dass der Schlusskurs an einem Tag einer bestimmten Ware und der Eröffnungskurs am folgenden Tag in etwa gleich sind. Dies bedeutet, dass jeder Händler, der eine Ware nach Geschäftsschluss auf dem Terminmarkt kaufen oder verkaufen möchte, den festgelegten Preis einhalten muss. Dies verringert die Volatilität des Marktes und trägt dazu bei, dass Händler ohne besondere Verbindungen den gleichen Wettbewerbsvorteil haben wie alle anderen.
In der Zeit vor Einführung der Abrufregel konnten bestimmte Hauptakteure auf dem Markt die Rohstoffpreise beeinflussen, indem sie nach Geschäftsschluss kauften. Ihnen würden günstige Preise geboten, die besser waren als diejenigen, die während des Tages Waren kauften. Infolgedessen würde das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage gestört und die Preise über Nacht geändert. Die neuen Preise würden reguläre Händler dazu zwingen, eine Prämie für das zu zahlen, was die Händler außerhalb der Geschäftszeiten mit einem Rabatt erhalten.
Diese Praxis wurde aufgehoben, als die Handelskammer von Chicago 1906 eine Anrufregel erließ. Der Oberste Gerichtshof der Vereinigten Staaten erhielt schließlich 1918 den Fall, und sie entschied zugunsten der Kammer und bestätigten die Regel. In dem Urteil stellten die Richter fest, dass die Vorschrift tatsächlich wettbewerbsfähig war und bestätigte die sogenannte "Regel der Vernunft", die im Wesentlichen festlegt, dass bestimmte Umstände, die bestimmte Aspekte des Handels betreffen, die treibende Kraft für jegliche Beschränkungen dieses Handels sein sollten.