Hvad er en opkaldsregel?

Opkaldsreglen er en lov, der binder varemarkedet for råvarer, der siger, at prisen på en vare i starten af ​​handelsdagen skal svare til IRS -prisen i slutningen af ​​den foregående dag. Dette forhindrer, at prisen på en vare er skæv af handel efter timer, hvilket sikrer solid konkurrence på det åbne marked. I USA blev opkaldsreglen fastlagt af Højesteret i en beslutning fra 1918. Med denne regel på plads kan forhandlere være sikre på, at åbningsprisen for en vare vil hugge meget tæt på dagens lukningskurs.

råvarer er drivkraften bag futuresmarkedet, hvor forhandlere låser priser for fysiske produkter, der skal leveres på et tidspunkt i fremtiden. Der var en tid, hvor dette marked blev domineret af magtfulde enheder, der kunne flytte markedspriser for specifikke råvarer med handel i de timer, hvor det åbne marked blev lukket. Opkaldsreglen eliminerede meget af virkningen af ​​denne handel efter timer.

Hvad opkaldsreglen sikrer, er, at lukningskursen på en dag med en bestemt vare og åbningsprisen dagen efter er næsten den samme. Dette betyder, at alle forhandlere, der ønsker at købe eller sælge en vare på futuresmarkedet efter timer, skal overholde den pris, der er indstillet. Det mindsker volatiliteten på markedet og hjælper med at sikre, at forhandlere uden særlige forbindelser har den samme konkurrencefordel som nogen anden.

I den tid, før opkaldsreglen blev indført, kunne visse større aktører på markedet påvirke råvarepriserne ved at købe efter timer. De ville blive tilbudt gunstige priser, der var bedre end dem, der blev givet til dem, der køber råvarer i løbet af dagen. Som et resultat ville udbud og efterspørgselsbalance være oprørt og derved ændre priserne natten over. De nye priser ville tvinge regelmæssige forhandlere til at betale en præmie for, hvad de erhvervsdrivende er efterhavenvedtaget med en rabat.

Denne praksis blev suspenderet, da Chicago Board of Trade vedtog en opkaldsregel i 1906. De Forenede Staters højesteret modtog i sidste ende sagen i 1918, og de afgav til fordel for bestyrelsen og fastholdt reglen. I kendelsen fandt dommerne, at reglen faktisk var konkurrencedygtig, og at den opretholdt den såkaldte "fornuftregel", som i det væsentlige fastholder, at specifikke omstændigheder omkring visse aspekter af handelen skulle være drivkraften bag enhver begrænsning af denne handel.