Wat is een oproepregel?
De oproepregel is een wet die de markt voor grondstoffen bindt waarin staat dat de prijs van een grondstof aan het begin van de handelsdag vergelijkbaar moet zijn met de IRS -prijs aan het einde van de voorgaande dag. Dit voorkomt dat de prijs van een handelswaar scheef wordt gebracht door handel na de uren, waardoor solide concurrentie op de open markt wordt gewaarborgd. In de Verenigde Staten werd de oproepregel opgericht door het Hooggerechtshof in een beslissing van 1918. Met deze regel kunnen handelaren er zeker van zijn dat de openingsprijs van een grondstof zeer nauw zal hangen bij de slotkoers van de dag ervoor.
Grondstoffen zijn de drijvende kracht achter de futuresmarkt, waarbij handelaren prijzen vasthouden voor fysieke producten die op een bepaald moment in de toekomst kunnen worden geleverd. Er was een tijd dat deze markt werd gedomineerd door krachtige entiteiten die de marktprijzen voor specifieke grondstoffen konden verplaatsen met de handel in de uren waarop de open markt werd gesloten. De oproepregel elimineerde veel van de impact van deze handel na uren.
Wat de oproepregel zorgt, is dat de slotkoers op een dag van een specifieke grondstof en de openingsprijs de volgende dag slechts ongeveer hetzelfde is. Dit betekent dat alle handelaren die na uren een grondstof op de futuresmarkt willen kopen of verkopen, zich moeten houden aan de vastgestelde prijs. Het vermindert de volatiliteit in de markt en helpt ervoor te zorgen dat handelaren zonder speciale verbindingen hetzelfde concurrentievoordeel hebben als iemand anders.
In de tijd voordat de oproepregel werd ingesteld, kunnen bepaalde grote spelers op de markt de prijzen voor grondstoffen beïnvloeden door na uren te kopen. Ze zouden gunstige prijzen worden aangeboden die beter waren dan die welke overdag aan degenen die grondstoffen kopen. Als gevolg hiervan zou het evenwicht tussen vraag en aanbod overstuur zijn, waardoor de prijzen 's nachts worden gewijzigd. De nieuwe prijzen zouden reguliere handelaren dwingen om een premie te betalen voor wat de handelaren na de uren zijnop een korting.
Deze praktijk werd opgeschort toen de Chicago Board of Trade in 1906 een oproepregel uitvoerde. Het Hooggerechtshof van de Verenigde Staten ontving uiteindelijk de zaak in 1918, en zij oordeelden in de gunst van het bestuur en handhaafden de regel. In de uitspraak ontdekten de rechters dat de regel inderdaad concurrerend was en het handhaafde de zogenaamde 'Regel', die in wezen handhaaft dat specifieke omstandigheden rond bepaalde aspecten van handel de drijvende kracht zouden moeten zijn achter eventuele beperkingen die op die handel zijn geplaatst.