コールルールとは

コールルールは、取引日の開始時の商品の価格が前日の終わりのirs価格に近いはずであると述べる商品取引所市場を拘束する法律です。 これにより、商品の価格が営業時間外の取引によって歪むのを防ぎ、公開市場での堅実な競争を確保します。 米国では、1918年の判決で最高裁判所によってコールルールが確立されました。 このルールを設定することで、トレーダーは、商品の始値が前日の終値に非常に近くなることを保証できます。

商品は先物市場を支える原動力であり、トレーダーは将来のある時点で配送される物理的な製品の価格を固定します。 この市場は、公開市場が閉じられた時間帯に特定の商品の市場価格を取引で動かすことができる強力なエンティティによって支配されていた時代がありました。 コールルールは、この時間外取引の影響の多くを排除しました。

呼び出し規則が保証するのは、特定の商品のある日の終値と翌日の始値がほぼ同じであることです。 これは、数時間後に先物市場で商品を売買したいトレーダーは、設定された価格に従う必要があることを意味します。 市場のボラティリティを低下させ、特別なつながりのないトレーダーが他の誰と同じ競争上の優位性を確保できるようにします。

コールルールが制定されるまでの間に、市場の特定の主要プレーヤーが営業時間外に購入することで商品価格に影響を与える可能性がありました。 彼らは、日中に商品を買う人に与えられたものよりも良い有利な価格を提供されるでしょう。 その結果、需給バランスが崩れ、一晩で価格が変化します。 新しい価格は、通常のトレーダーに、時間外のトレーダーが割引で受け取ったものに対してプレミアムを支払うことを強制します。

この慣行は、シカゴ貿易委員会が1906年に呼び出し規則を制定したときに中断されました。アメリカ合衆国最高裁判所は最終的に1918年に訴訟を受理し、委員会に有利な判決を下し、規則を支持しました。 判決において、判事は規則が実際に競争的であり、貿易の特定の側面を取り巻く特定の状況がその貿易に課せられた制限の原動力であるべきであると本質的に維持するいわゆる「理性の規則」を支持したことを発見しました。