Qu'est-ce qu'une règle d'appel?

La règle d'appel est une loi qui lie le marché des échanges de matières premières indiquant que le prix d'une marchandise au début du jour de négociation devrait être similaire au prix de l'IRS à la fin de la veille. Cela empêche le prix d'une marchandise d'être biaisée par les échanges après les heures d'ouverture, garantissant une solide concurrence sur le marché libre. Aux États-Unis, la règle d'appel a été établie par la Cour suprême dans une décision de 1918. Avec cette règle en place, les commerçants peuvent être assurés que le prix d'ouverture d'une marchandise sera très étroitement au prix de clôture de la veille.

Les matières premières sont le moteur du marché à terme, dans lequel les traders verrouillent les prix des produits physiques à livrer à un moment donné dans le futur. Il fut un temps où ce marché était dominé par des entités puissantes qui pourraient faire en sorte que les prix du marché pour des produits spécifiques avec les échanges dans les heures où le marché libre était fermé. La règle d'appel a éliminé une grande partie de l'impact de ce commerce après les heures d'ouverture.

Ce que la règle d'appel garantit, c'est que le prix de clôture un jour d'une marchandise spécifique et le prix d'ouverture du lendemain sont à peu près les mêmes. Cela signifie que tous les commerçants qui souhaitent acheter ou vendre une marchandise sur le marché à terme après les heures doivent respecter le prix qui a été fixé. Il diminue la volatilité du marché, contribuant à garantir que les commerçants sans connexions spéciales ont le même avantage concurrentiel que quiconque.

Dans le temps avant que la règle d'appel ne soit instituée, certains principaux acteurs du marché pourraient affecter les prix des matières premières en achetant après les heures. Ils se verraient offrir des prix favorables qui étaient meilleurs que ceux donnés à ceux qui achètent des produits de base pendant la journée. En conséquence, l'équilibre de l'offre et de la demande serait bouleversé, modifiant ainsi les prix du jour au lendemain. Les nouveaux prix obligeraient les commerçants réguliers à payer une prime pour ce que les commerçants après les heuresdonné à une remise.

Cette pratique a été suspendue lorsque le Chicago Board of Trade a promulgué une règle d'appel en 1906. La Cour suprême des États-Unis a finalement reçu l'affaire en 1918, et ils ont statué en faveur du conseil et confirmé la règle. Dans la décision, les juges ont constaté que la règle était en effet compétitive et qu'elle a confirmé la soi-disant «règle de raison», qui maintient essentiellement que les circonstances spécifiques entourant certains aspects du commerce devraient être le moteur de toutes les restrictions imposées à ce commerce.