¿Qué es un certificado de confianza colateral?
Los certificados de fideicomiso colateral son bonos emitidos por una corporación asegurada con el uso de activos que están en posesión de otra entidad comercial. En la mayoría de los casos, un certificado de fideicomiso colateral está respaldado con valores subyacentes que son directamente propiedad de una subsidiaria de la Compañía que emite el bono. En efecto, esto crea una situación en la que una corporación está tomando prestado contra los activos propiedad de la subsidiaria, en lugar de contra los activos que son propiedad de la compañía propiamente dicha.
Hay un par de escenarios comunes en los que una corporación elegiría estructurar una emisión de bonos corporativos con un enfoque de certificado de confianza colateral. Primero, es posible que la compañía no desee cometer activos que estén bajo el control directo de la corporación a la emisión de bonos. Sin embargo, una subsidiaria puede tener activos que no se consideran esenciales para la operación de esa entidad y, por lo tanto, se puede utilizar libremente para actuar como valores para los bonos que la Compañía desea emitir.
A continuación, los activos que están directamente en posesión de la Compañía ya pueden estar comprometidos con otras transacciones. Esto significa que esos activos no están disponibles para actuar como seguridad para los bonos corporativos. Cuando este es el caso, los activos de una subsidiaria pueden comprometerse a garantizar la emisión de bonos. La estructura real del certificado de fideicomiso colateral ayuda a dar cuenta del hecho de que los activos subyacentes están en posesión de la subsidiaria, por lo que no hay sorpresas para los inversores sobre la naturaleza del acuerdo.
Por lo general, el uso de un certificado de fideicomiso colateral no impone grandes problemas ni para la empresa matriz o para la subsidiaria. Suponiendo que el proyecto financiado por los ingresos de la emisión de bonos es exitosa, ambas entidades finalmente se benefician. En cuanto a cualquier riesgo mayor para el inversor, el uso de un certificado de fideicomiso colateral no es más o menos RIcielo que si los valores subyacentes estuvieran en el control directo de la empresa matriz.