Co to jest certyfikat zaufania zabezpieczeń?

Zabezpieczające certyfikaty powiernicze to obligacje emitowane przez korporację, które są zabezpieczone przy użyciu aktywów będących w posiadaniu innego podmiotu gospodarczego. W większości przypadków zabezpieczony certyfikat zaufania jest zabezpieczony bazowymi papierami wartościowymi, które są bezpośrednio własnością spółki zależnej spółki emitującej obligację. W efekcie tworzy to sytuację, w której korporacja zaciąga pożyczki w stosunku do aktywów będących własnością spółki zależnej, a nie w stosunku do aktywów będących własnością spółki.

Istnieje kilka typowych scenariuszy, w których korporacja zdecydowałaby się zorganizować emisję obligacji korporacyjnych z zastosowaniem certyfikatu zaufania zabezpieczeń. Po pierwsze, firma może nie chcieć angażować aktywów, które są bezpośrednio kontrolowane przez korporację, w emisję obligacji. Jednak jednostka zależna może posiadać aktywa, które nie są uważane za niezbędne dla funkcjonowania tego podmiotu, a zatem mogą być swobodnie wykorzystywane do pełnienia funkcji papierów wartościowych dla obligacji, które spółka chce wyemitować.

Następnie aktywa, które są bezpośrednio w posiadaniu firmy, mogą być już zaangażowane w inne transakcje. Oznacza to, że aktywa te nie są dostępne jako zabezpieczenie obligacji korporacyjnych. W takim przypadku aktywa jednostki zależnej mogą zostać zastawione w celu zagwarantowania emisji obligacji. Rzeczywista struktura zabezpieczenia trustu pomaga wyjaśnić fakt, że aktywa bazowe znajdują się w posiadaniu spółki zależnej, więc nie ma niespodzianek dla inwestorów co do charakteru umowy.

Zazwyczaj stosowanie dodatkowego certyfikatu zaufania nie stwarza wielkich problemów ani dla spółki dominującej, ani dla spółki zależnej. Zakładając, że projekt finansowany ze środków pochodzących z emisji obligacji zakończy się sukcesem, oba podmioty ostatecznie skorzystają. Jeżeli chodzi o zwiększone ryzyko dla inwestora, stosowanie zabezpieczenia certyfikatu zaufania nie jest mniej lub bardziej ryzykowne, niż gdyby bazowe papiery wartościowe znajdowały się pod bezpośrednią kontrolą spółki dominującej.