Was ist ein Collateral Trust Certificate?

Collateral Trust-Zertifikate sind Anleihen eines Unternehmens, die durch Verwendung von Vermögenswerten, die sich im Besitz eines anderen Unternehmens befinden, besichert sind. In den meisten Fällen wird ein Collateral Trust-Zertifikat mit zugrunde liegenden Wertpapieren unterlegt, die direkt im Besitz einer Tochtergesellschaft des Unternehmens sind, das die Anleihe emittiert. In der Tat entsteht eine Situation, in der ein Unternehmen Kredite auf das Vermögen der Tochtergesellschaft und nicht auf das Vermögen der eigentlichen Gesellschaft aufnimmt.

Es gibt einige häufige Szenarien, in denen ein Unternehmen eine Unternehmensanleihe mit einem Collateral Trust Certificate-Ansatz strukturiert. Erstens möchte die Gesellschaft möglicherweise keine Vermögenswerte, die der direkten Kontrolle der Gesellschaft unterliegen, für die Anleiheemission verpflichten. Ein Tochterunternehmen kann jedoch Vermögenswerte besitzen, die für den Betrieb dieses Unternehmens nicht als wesentlich erachtet werden, und daher frei verwendet werden, um als Sicherheiten für die von dem Unternehmen auszugebenden Anleihen zu fungieren.

Weiter können die Vermögenswerte, die sich direkt im Besitz des Unternehmens befinden, bereits für andere Transaktionen gebunden sein. Dies bedeutet, dass diese Vermögenswerte nicht als Sicherheit für die Unternehmensanleihen zur Verfügung stehen. In diesem Fall kann das Vermögen eines Tochterunternehmens verpfändet werden, um die Ausgabe der Anleihe zu gewährleisten. Die tatsächliche Struktur des Collateral Trust-Zertifikats trägt dazu bei, die Tatsache zu berücksichtigen, dass sich die zugrunde liegenden Vermögenswerte im Besitz der Tochtergesellschaft befinden, sodass für die Anleger keine Überraschungen in Bezug auf die Art der Vereinbarung bestehen.

In der Regel bereitet die Verwendung eines Collateral Trust-Zertifikats weder der Muttergesellschaft noch der Tochtergesellschaft große Probleme. Unter der Annahme, dass das aus dem Emissionserlös finanzierte Projekt erfolgreich ist, profitieren letztendlich beide Unternehmen. In Bezug auf ein erhöhtes Risiko für den Anleger ist die Verwendung eines Collateral Trust-Zertifikats nicht mehr oder weniger riskant als wenn die zugrunde liegenden Wertpapiere der direkten Kontrolle des Mutterunternehmens unterliegen würden.