Co je certifikát důvěryhodnosti?

Zajišťovací svěřenecké certifikáty jsou dluhopisy vydané korporací, které jsou zajištěny použitím aktiv, která jsou ve vlastnictví jiného podnikatelského subjektu. Ve většině případů je zástavní certifikát kolaterálu zajištěn podkladovými cennými papíry, které jsou přímo ve vlastnictví dceřiné společnosti společnosti vydávající dluhopisy. Ve skutečnosti to vytváří situaci, kdy si korporace půjčuje spíše na aktiva vlastněná dceřinou společností, než na aktiva vlastněná vlastní společností.

Existuje několik běžných scénářů, ve kterých by se společnost rozhodla strukturovat emise podnikových dluhopisů s přístupem k certifikátu důvěryhodného kolaterálu. Za prvé, společnost nemusí chtít zavázat aktiva, která jsou pod přímou kontrolou korporace, do emise dluhopisů. Dceřiná společnost však může mít aktiva, která se nepovažují za nezbytná pro fungování této účetní jednotky, a lze ji tedy volně využívat k zajištění cenných papírů pro dluhopisy, které chce společnost emitovat.

Dále mohou být aktiva, která jsou přímo ve vlastnictví společnosti, již vázána na jiné transakce. To znamená, že tato aktiva nejsou k dispozici pro zajištění podnikových dluhopisů. V takovém případě může být aktiva dceřiné společnosti zastavena za účelem zajištění emise dluhopisů. Skutečná struktura certifikátu svěřeneckého kolaterálu pomáhá zohlednit skutečnost, že podkladová aktiva jsou ve vlastnictví dceřiné společnosti, takže investorům nepřekvapuje povaha dohody.

Použití certifikátu důvěryhodnosti kolaterálu obvykle nepředstavuje pro mateřskou společnost ani dceřinou společnost žádné velké problémy. Za předpokladu, že projekt financovaný z výnosu z emise dluhopisů je úspěšný, oba subjekty nakonec profitují. Pokud jde o zvýšené riziko pro investora, není použití certifikátu o zajištění kolaterálu více nebo méně rizikové, než kdyby podkladové cenné papíry byly přímo pod kontrolou mateřské společnosti.