担保信託証明書とは何ですか？

担保信託証書は、企業が発行する債券であり、別の事業体が所有する資産を使用して保護されています。 ほとんどの場合、担保信託証書は、債券を発行する会社の子会社が直接所有する原証券で裏付けられています。 実際には、これにより、企業が所有する資産ではなく、子会社が所有する資産に対して企業が借り入れているという状況が生じます。

企業が担保信託証明書アプローチで社債発行を構成することを選択する一般的なシナリオがいくつかあります。 第1に、会社は、企業の直接管理下にある資産を債券発行にコミットしたくない場合があります。 ただし、子会社はその事業体の運営に不可欠とは見なされない資産を保有している可能性があるため、会社が発行を希望する債券の証券として自由に利用できます。

次に、会社が直接所有している資産は、すでに他のトランザクションにコミットされている可能性があります。 つまり、これらの資産は社債のセキュリティとして機能することはできません。 この場合、子会社の資産は、債券の発行を保証するために誓約される場合があります。 担保信託証書の実際の構造は、原資産が子会社の所有物であるという事実を説明するのに役立ちます。そのため、投資家にとってアレンジメントの性質に驚きはありません。

通常、担保信託証明書の使用は、親会社または子会社のいずれにも大きな問題を課しません。 債券発行からの収益によって資金提供されたプロジェクトが成功すると仮定すると、両方の企業は最終的に利益を得ます。 投資家のリスクが増加する限り、担保証券の使用は、原証券が親会社の直接管理下にある場合と比べて、それほどリスクはありません。