O que é um certificado de confiança colateral?

Certificados de confiança colateral são títulos emitidos por uma corporação que são garantidos com o uso de ativos que estão na posse de outra entidade comercial. Na maioria dos casos, um certificado de garantia colateral é lastreado em valores mobiliários subjacentes que pertencem diretamente a uma subsidiária da empresa que emite o título. Com efeito, isso cria uma situação em que uma empresa está tomando empréstimos contra os ativos pertencentes à subsidiária, em vez de contra os ativos pertencentes à própria empresa.

Existem alguns cenários comuns em que uma empresa escolheria estruturar uma emissão de títulos corporativos com uma abordagem de certificado de garantia colateral. Primeiro, a empresa pode não querer comprometer ativos que estão sob controle direto da corporação na emissão de títulos. No entanto, uma subsidiária pode ter ativos que não são considerados essenciais para a operação dessa entidade e, portanto, pode ser utilizada livremente para atuar como valores mobiliários para os títulos que a empresa deseja emitir.

Em seguida, os ativos que estão diretamente na posse da empresa já podem estar comprometidos com outras transações. Isso significa que esses ativos não estão disponíveis para atuar como garantia dos títulos corporativos. Nesse caso, os ativos de uma subsidiária podem ser comprometidos para garantir a emissão dos títulos. A estrutura real do certificado de garantia colateral ajuda a explicar o fato de que os ativos subjacentes estão na posse da subsidiária, portanto, não há surpresas para os investidores quanto à natureza do contrato.

Normalmente, o uso de um certificado de garantia colateral não impõe grandes problemas à empresa-mãe ou à subsidiária. Supondo que o projeto financiado pelos recursos provenientes da emissão de títulos seja bem-sucedido, ambas as entidades serão beneficiadas. No que diz respeito a qualquer risco aumentado para o investidor, o uso de um certificado de garantia colateral não é mais ou menos arriscado do que se os valores mobiliários subjacentes estivessem sob o controle direto da controladora.