¿Qué es un pase de cupón?
Un pase de cupón se produce cuando la Reserva Federal, que es el banco central de los Estados Unidos, realiza una compra permanente de bonos o notas del Tesoro de los concesionarios. Cuando la Reserva Federal compra estos bonos o notas del Tesoro a través de un pase de cupón, las reservas bancarias del concesionario aumentan. El aumento generalmente es directamente proporcional a la cantidad de dinero recibida por el banco de la Reserva Federal para los bonos vendidos o pagarés del Tesoro.
La Reserva Federal puede optar por participar en transacciones de pases de cupón cuando existe una alta demanda de dinero en el mercado. Si Estados Unidos está experimentando una recesión, la Reserva Federal puede optar por llevar a cabo transacciones de cupones para ayudar a estimular la economía. Otra razón clave por la que la Reserva Federal realiza estas compras de bonos y bonos del Tesoro es para proporcionar fondos adicionales al sistema bancario. Si, por ejemplo, la Reserva Federal predice que es necesario un aumento permanente de la liquidez del sistema bancario, puede realizar una compra de pase de cupón. Los pases de cupón también pueden ser utilizados por la Reserva Federal para ayudar a mantener la tasa de fondos federales en los niveles objetivo.
Los pases de cupón son distintos de los acuerdos de recompra. Los pases de cupón generalmente implican ventas permanentes de valores a la Reserva Federal. Por otro lado, un acuerdo de recompra es un contrato entre la Reserva Federal y un concesionario por el cual la Reserva Federal acuerda comprar temporalmente los valores del concesionario. El concesionario luego acuerda recomprar los valores en una fecha específica. En general, los valores se vuelven a vender al concesionario dentro de unos pocos días de la compra inicial de la Reserva Federal.
La Reserva Federal también puede intentar ajustar las reservas bancarias a través de una transacción llamada pase de facturas. Similar a un pase de cupón, un pase de facturas involucra a la Reserva Federal haciendo una compra directa para inyectar fondos en el sistema bancario. Sin embargo, en una transacción de aprobación de facturas, la Reserva Federal compra las letras del Tesoro de los distribuidores en lugar de las notas del Tesoro o bonos.
Los pases de cupones, los acuerdos de recompra y los pases de facturas pueden ayudar a relajar las políticas monetarias. Cuando la Reserva Federal desea restringir las políticas monetarias, puede participar en acuerdos de compra inversa o vender valores directamente a los concesionarios. En una transacción de acuerdo de recompra inversa, la Reserva Federal vende valores con la intención de volver a comprarlos en un período posterior. Esto puede disminuir la cantidad de dinero en el sistema bancario y reducir el crecimiento económico. Este tipo de acuerdos y ventas son menos comunes que las compras de la Reserva Federal.