クーポンパスとは？

クーポンパスは、米国の中央銀行である連邦準備銀行がディーラーから債券または財務省証券を恒久的に購入するときに発生します。 連邦準備制度がクーポン券を介してこれらの債券または財務省債券を購入すると、ディーラーの銀行準備金が増加します。 この増加は、通常、売却された債券または財務省債のために連邦準備銀行から銀行が受け取った金額に正比例します。

連邦準備制度は、お金の需要が市場に存在する場合、クーポン券取引に従事することを選択できます。 米国が景気後退を経験している場合、連邦準備制度は、経済を刺激するためにクーポン券取引を行うことを選択できます。 連邦準備制度がこれらの債券と財務省債券を購入するもう1つの主な理由は、銀行システムに追加資金を提供することです。 たとえば、連邦準備制度が銀行システムの流動性を恒久的に増やす必要があると予測した場合、クーポン券を購入する可能性があります。 連邦準備制度は、連邦パスレートを目標レベルに維持するためにクーポン券を使用することもできます。

クーポンパスは、買戻し契約とは異なります。 クーポンパスには通常、連邦準備制度への証券の恒久的な販売が含まれます。 一方、買戻し契約は、FRBとディーラーとの間の契約であり、FRBはディーラーから証券を一時的に購入することに同意します。 ディーラーは、指定された日に証券を買い戻すことに同意します。 一般的に、証券は、FRBの最初の購入からわずか数日以内にディーラーに売り戻されます。

連邦準備制度は、手形パスと呼ばれる取引を通じて銀行準備を調整しようとするかもしれません。 クーポンパスと同様に、法案パスでは、連邦準備制度が銀行システムに資金を注入するために完全な購入を行います。 ただし、法案通過取引では、FRBはクーポンパスの財務省証券または債券ではなく、ディーラーから財務省短期証券を購入します。

クーポンパス、買戻し契約、請求書パスはすべて、金融政策の緩和に役立ちます。 連邦準備制度が金融政策を制限することを望むとき、それは逆の購入契約に従事するか、ディーラーに完全に証券を売るかもしれません。 リバース・レポ取引契約取引において、連邦準備制度は後の期間に買い戻すことを目的として証券を販売します。 これにより、銀行システムの金額が減少し、経済成長が低下する可能性があります。 これらのタイプの契約と販売は、連邦準備制度による購入よりも一般的ではありません。