Che cos'è un Coupon Pass?
Un buono sconto si verifica quando la Federal Reserve, che è la banca centrale degli Stati Uniti, effettua un acquisto permanente di obbligazioni o titoli del Tesoro da rivenditori. Quando la Federal Reserve acquista queste obbligazioni o titoli del Tesoro attraverso un buono sconto, le riserve bancarie del concessionario aumentano. L'aumento è di solito direttamente proporzionale alla quantità di denaro ricevuta dalla banca dalla Federal Reserve per le obbligazioni vendute o le note del Tesoro.
La Federal Reserve può scegliere di effettuare transazioni con buoni sconto quando nel mercato esiste una forte domanda di denaro. Se gli Stati Uniti stanno vivendo una recessione, la Federal Reserve può scegliere di condurre transazioni con coupon pass per contribuire a stimolare l'economia. Un altro motivo fondamentale per cui la Federal Reserve effettua questi acquisti di obbligazioni e buoni del Tesoro è quello di fornire fondi al sistema bancario. Se, ad esempio, la Federal Reserve prevede che è necessario un aumento permanente della liquidità del sistema bancario, può effettuare un acquisto con coupon coupon. I buoni sconto possono anche essere utilizzati dalla Federal Reserve per aiutare a mantenere il tasso sui fondi federali a livelli target.
I buoni sconto sono distinti dagli accordi di riacquisto. I buoni sconto comportano generalmente vendite permanenti di titoli alla Federal Reserve. D'altra parte, un accordo di riacquisto è un contratto tra la Federal Reserve e un rivenditore in base al quale la Federal Reserve accetta di acquistare temporaneamente i titoli dal rivenditore. Il rivenditore accetta quindi di riacquistare i titoli in una data specifica. In genere, i titoli vengono rivenduti al rivenditore entro pochi giorni dall'acquisto iniziale della Federal Reserve.
La Federal Reserve può anche cercare di adeguare le riserve bancarie attraverso una transazione chiamata pass per le fatture. Simile a un buono sconto, un abbonamento consente alla Federal Reserve di effettuare un acquisto definitivo al fine di iniettare fondi nel sistema bancario. Tuttavia, in una transazione di emissione di buoni, la Federal Reserve acquista buoni del Tesoro dai rivenditori anziché buoni di buoni del Tesoro o obbligazioni.
I buoni sconto, i contratti di riacquisto e i buoni di fatturazione possono contribuire a rilassare le politiche monetarie. Quando la Federal Reserve desidera limitare le politiche monetarie, può stipulare accordi di acquisto inverso o vendere titoli direttamente ai rivenditori. In una transazione di riacquisto inverso, la Federal Reserve vende titoli con l'intenzione di riacquistarli in un secondo momento. Ciò può ridurre la quantità di denaro nel sistema bancario e ridurre la crescita economica. Questi tipi di accordi e vendite sono meno comuni degli acquisti da parte della Federal Reserve.