Wat is een kortingsbon?

Een couponpas vindt plaats wanneer de Federal Reserve, de centrale bank van de Verenigde Staten, een permanente aankoop van obligaties of schatkistbiljetten bij dealers doet. Wanneer de Federal Reserve deze obligaties of schatkistpapier koopt via een couponpas, nemen de bankreserves van de dealer toe. De verhoging is meestal recht evenredig met de hoeveelheid geld die de bank van de Federal Reserve heeft ontvangen voor de verkochte obligaties of schatkistpapier.

De Federal Reserve kan ervoor kiezen om couponpass-transacties uit te voeren wanneer er een grote vraag naar geld is op de markt. Als de Verenigde Staten een recessie doormaken, kan de Federal Reserve ervoor kiezen om couponpass-transacties uit te voeren om de economie te helpen stimuleren. Een andere belangrijke reden dat de Federal Reserve deze aankopen van obligaties en schatkistpapier doet, is om het banksysteem te voorzien van extra middelen. Als de Federal Reserve bijvoorbeeld voorspelt dat een permanente verhoging van de liquiditeit van het banksysteem noodzakelijk is, kan zij een couponpas kopen. Couponpassen kunnen ook door de Federal Reserve worden gebruikt om het tarief van de federale fondsen op het gewenste niveau te houden.

Couponpassen verschillen van terugkoopovereenkomsten. Couponpassen omvatten meestal een permanente verkoop van effecten aan de Federal Reserve. Anderzijds is een terugkoopovereenkomst een contract tussen de Federal Reserve en een dealer waarbij de Federal Reserve ermee instemt de effecten tijdelijk bij de dealer te kopen. De dealer stemt er vervolgens mee in de effecten op een bepaalde datum terug te kopen. Over het algemeen worden de effecten binnen enkele dagen na de initiële aankoop van de Federal Reserve aan de dealer verkocht.

De Federal Reserve kan ook proberen de bankreserves aan te passen via een transactie die een rekeningenpas wordt genoemd. Net als bij een couponpas, houdt een rekeningpas in dat de Federal Reserve een rechtstreekse aankoop doet om geld in het banksysteem te injecteren. Bij een wisseltransactie koopt de Federal Reserve echter schatkistcertificaten van dealers in plaats van kortingsbonnen of obligaties.

Couponpassen, terugkoopovereenkomsten en rekeningenpassen kunnen allemaal helpen het monetaire beleid te versoepelen. Wanneer de Federal Reserve het monetaire beleid wil beperken, kan zij omgekeerde koopovereenkomsten aangaan of effecten rechtstreeks aan dealers verkopen. In een omgekeerde terugkoopovereenkomst verkoopt de Federal Reserve effecten met de bedoeling deze op een later tijdstip terug te kopen. Dit kan de hoeveelheid geld in het banksysteem verminderen en de economische groei verminderen. Dit soort overeenkomsten en verkopen komen minder vaak voor dan aankopen door de Federal Reserve.