¿Cuál es una obligación de referencia?
Una obligación de referencia es un término utilizado para identificar la cuestión específica de la deuda subyacente que está asociada con una opción particular. Esta obligación ayuda a servir como base para cualquier derivado de crédito que se cree como parte de una estrategia de cobertura con esa opción. Una obligación de este tipo no es infrecuente con los contratos de futuros que tienen que ver con los productos básicos, e incluso puede funcionar como la seguridad para ese derivado.
La función de una obligación de referencia se centra exactamente en cómo se estructura la derivada de crédito entre las dos partes involucradas en la transacción. Por lo general, si el vendedor o entidad de referencia debe incumplir la opción o si la opción debe llegar a su final debido a los eventos que se abordan específicamente en el contrato de futuros, entonces el comprador en el acuerdo recibirá algún tipo de pago. En caso de incumplimiento o cualquier otro evento identificado en el contrato, entonces el vendedor se beneficiará de la cantidad de prima que el comprador paga.
Comprender el rango de eventos que podrían traer un extremo temprano a la transacción es muy importante al estructurar cualquier tipo de obligación de referencia. No todas las transacciones de este tipo incluirán el mismo tipo de eventos, lo que hace necesario revisar y aceptar los términos y condiciones relevantes para el acuerdo. Si bien algunos contratos pueden permitir al menos un poco de espacio para eventos inesperados que están fuera del control de cualquiera de las partes, la verborje suele ser algo específica sobre qué tipo de eventos podrían desencadenar una ejecución temprana del intercambio de crédito que es parte del acuerdo.
La clave para el éxito de los contratos y acuerdos de futuros que involucran productos básicos es verificar el valor de la obligación de referencia. Dado que la obligación a menudo servirá como seguridad para el acuerdo, asegurarse de que el valor de mercado de ese activo sea suficiente para apoyar el acuerdo es clave tanto para el comprador como para el vendedor.Tomarse el tiempo para obtener datos verificables de terceros sobre el valor de la obligación de referencia es a menudo una buena idea. Si el comprador reclamará la seguridad y no se puede revender por un precio que cubra la inversión, entonces él o ella incurrirá en una pérdida. Al igual que con cualquier tipo de oportunidad de inversión, tomar el tiempo para proyectar el resultado al tiempo que permite desarrollar escenarios en el peor de los casos es importante al sopesar los riesgos contra los posibles rendimientos.