Che cos'è un obbligo di riferimento?
Un obbligo di riferimento è un termine usato per identificare l'emissione specifica del debito sottostante associata a una particolare opzione. Questo obbligo aiuta a servire come base per qualsiasi derivato creditizio creato nell'ambito di una strategia di copertura con tale opzione. Un obbligo di questo tipo non è insolito con i contratti futures che hanno a che fare con le materie prime e può persino fungere da garanzia per quel derivato.
La funzione di un'obbligazione di riferimento si concentra esattamente sul modo in cui il derivato creditizio è strutturato tra le due parti coinvolte nella transazione. In genere, se il venditore o l'entità di riferimento dovessero inadempiere sull'opzione o se l'opzione dovesse scadere a causa di eventi specificamente indicati nel contratto a termine, l'acquirente nell'affare riceverà una sorta di pagamento. Nel caso in cui non si verifichino inadempienze o altri eventi identificati nel contratto, il venditore beneficerà dell'importo del premio pagato dall'acquirente.
Comprendere la gamma di eventi che potrebbero porre fine anticipatamente alla transazione è molto importante quando si struttura qualsiasi tipo di obbligo di riferimento. Nessuna transazione di questo tipo includerà lo stesso tipo di eventi, rendendo necessario rivedere e accettare i termini e le condizioni rilevanti per l'affare. Mentre alcuni contratti possono consentire almeno un po 'di spazio per eventi imprevisti che sfuggono al controllo di entrambe le parti, la verbosità di solito è in qualche modo specifica su quale tipo di eventi potrebbe innescare un'esecuzione anticipata del credit swap che fa parte dell'accordo.
La chiave del successo dei contratti futures e delle operazioni su materie prime è la verifica del valore dell'obbligazione di riferimento. Poiché l'obbligazione fungerà spesso da garanzia per l'affare, assicurarsi che il valore di mercato di tale bene sia sufficiente per supportare l'affare è fondamentale sia per l'acquirente che per il venditore. Prendersi del tempo per ottenere dati verificabili da terzi sul valore dell'obbligo di riferimento è spesso una buona idea. Se l'acquirente deve rivendicare la garanzia e non può essere rivenduto per un prezzo che copre l'investimento, allora subirà una perdita. Come per qualsiasi tipo di opportunità di investimento, prendersi il tempo necessario per proiettare il risultato e allo stesso tempo sviluppare gli scenari peggiori è importante quando si valutano i rischi rispetto ai potenziali rendimenti.