Was ist eine Referenzpflicht?
Eine Referenzverbindlichkeit ist ein Begriff, der verwendet wird, um das spezifische Problem der zugrunde liegenden Schuld zu identifizieren, das mit einer bestimmten Option verbunden ist. Diese Verpflichtung dient als Grundlage für ein Kreditderivat, das im Rahmen einer Sicherungsstrategie mit dieser Option erstellt wird. Eine solche Verpflichtung ist nicht selten bei Terminkontrakten, die mit Waren zu tun haben, und kann sogar als Sicherheit für dieses Derivat fungieren.
Die Funktion einer Referenzverbindlichkeit konzentriert sich genau darauf, wie das Kreditderivat zwischen den beiden an der Transaktion beteiligten Parteien strukturiert ist. In der Regel erhält der Käufer des Geschäfts eine Auszahlung, wenn der Verkäufer oder das Referenzunternehmen mit der Option in Verzug gerät oder die Option aufgrund von Ereignissen endet, die im Terminkontrakt ausdrücklich geregelt sind. Sollte kein Verzug oder ein anderes im Vertrag genanntes Ereignis eintreten, erhält der Verkäufer die vom Käufer gezahlte Prämie.
Das Verständnis der verschiedenen Ereignisse, die zu einem vorzeitigen Abschluss der Transaktion führen könnten, ist für die Strukturierung von Referenzverpflichtungen aller Art von großer Bedeutung. Da nicht alle Transaktionen dieser Art die gleiche Art von Ereignissen beinhalten, müssen die für das Geschäft relevanten Bedingungen überprüft und akzeptiert werden. Während einige Verträge möglicherweise zumindest einen kleinen Spielraum für unvorhergesehene Ereignisse bieten, auf die keine der Parteien Einfluss hat, ist die Aussage darüber, welche Art von Ereignissen eine frühzeitige Ausführung des im Rahmen des Geschäfts getätigten Credit Swaps auslösen könnte, in der Regel etwas spezifisch.
Der Schlüssel zum Erfolg von Terminkontrakten und Geschäften mit Waren ist die Überprüfung des Wertes der Referenzverpflichtung. Da die Verpflichtung häufig als Sicherheit für das Geschäft dient, ist es sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer von entscheidender Bedeutung, sicherzustellen, dass der Marktwert dieses Vermögenswerts ausreicht, um das Geschäft zu unterstützen. Es ist oft eine gute Idee, sich die Zeit zu nehmen, um überprüfbare Daten über den Wert der Referenzpflicht von Dritten zu erhalten. Wenn der Käufer Anspruch auf die Sicherheit hat und diese nicht zu einem Preis weiterverkauft werden kann, der die Investition deckt, entsteht ihm ein Verlust. Wie bei jeder Art von Investitionsmöglichkeit ist es wichtig, sich die Zeit zu nehmen, um das Ergebnis zu projizieren und gleichzeitig die Entwicklung von Worst-Case-Szenarien zu ermöglichen, wenn die Risiken gegen die potenziellen Renditen abgewogen werden.