Wat is een referentieplicht?
Een referentieverplichting is een term die wordt gebruikt om de specifieke uitgifte van onderliggende schuld te identificeren die aan een bepaalde optie is gekoppeld. Deze verplichting helpt om te dienen als basis voor een kredietderivaat dat is gecreëerd als onderdeel van een hedge-strategie met die optie. Een dergelijke verplichting is niet ongewoon bij futurescontracten die te maken hebben met grondstoffen, en kan zelfs fungeren als de zekerheid voor dat derivaat.
De functie van een referentieverplichting is precies gericht op de manier waarop het kredietderivaat is gestructureerd tussen de twee bij de transactie betrokken partijen. Als de verkoper of referentie-entiteit standaard op de optie in gebreke blijft of als de optie moet eindigen vanwege gebeurtenissen die specifiek in het futures-contract worden behandeld, ontvangt de koper in de deal een soort uitbetaling. Als er geen wanbetaling of een andere in het contract geïdentificeerde gebeurtenis plaatsvindt, profiteert de verkoper van het premiebedrag dat door de koper wordt betaald.
Inzicht in de reeks gebeurtenissen die een vroegtijdig einde van de transactie kunnen brengen, is erg belangrijk bij het structureren van elk type referentieplicht. Niet alle transacties van dit type zullen hetzelfde type evenementen bevatten, waardoor het noodzakelijk is om de voor de deal relevante voorwaarden te bekijken en ermee in te stemmen. Hoewel sommige contracten op zijn minst een beetje ruimte bieden voor onverwachte gebeurtenissen die buiten de controle van een van beide partijen vallen, is het woordgebruik meestal enigszins specifiek over wat voor soort gebeurtenissen een vroege uitvoering van de kredietwap die deel uitmaakt van de deal zou kunnen veroorzaken.
De sleutel tot het succes van futures-contracten en deals met grondstoffen is het verifiëren van de waarde van de referentieverplichting. Aangezien de verplichting vaak als zekerheid voor de deal zal dienen, is het voor zowel de koper als de verkoper van cruciaal belang dat de marktwaarde van dat actief voldoende is om de deal te ondersteunen. De tijd nemen om verifieerbare gegevens van derden te verkrijgen over de waarde van de referentieplicht is vaak een goed idee. Als de koper aanspraak moet maken op de zekerheid en deze niet kan worden doorverkocht voor een prijs die de investering dekt, dan zal hij of zij verlies lijden. Zoals bij elk type investeringsmogelijkheid, is het belangrijk om de tijd te nemen om de uitkomst te projecteren en tegelijkertijd de meest ongunstige scenario's te laten ontwikkelen om de risico's af te wegen tegen het potentiële rendement.