¿Qué es un intercambio de cupón cero?
Los swaps son un tipo de derivado o seguridad respaldada por activos, donde las contrapartes organizan pagos basados en tasas de interés fijas y flotantes pagadas a intervalos establecidos en toda la vida del contrato. Un intercambio de cupón cero, basado en un bono de cupón cero, cambia el interés para que la tasa flotante se paga en el intervalo, mientras que la tasa fija se paga en una suma al final del contrato. Son posibles pagos alternativos de intercambio, incluidos los swaps de cupón cero reverso e intercambiable. Los swaps de cupones respaldados por divisas tienen un acuerdo de pago diferente basado en la inflación.
Los acuerdos de intercambio estándar implican dos formas de interés y un principal nominal. La primera parte acuerda los pagos de intervalos a la segunda parte utilizando una tasa de interés fija basada en el principal y garantizado no cambiar durante la vida del contrato. Los pagos de intereses flotantes, propensos a la fluctuación del mercado dentro de un diferencial predefinido, se realizan en las mismas fechas de intervalo por la segunda parte.
En el caso de un intercambio de cupón cero, los pagos de tarifas flotantes todavía se realizan en un horario de intervalos y se basan en un bono de cupón cero subyacente. Como resultado, los pagos de tasa fija cambian a un pago único al final del contrato, lo que permite comprar el bono de cupón cero con un descuento profundo y no pagar intereses hasta que alcance el vencimiento, lo que podría hacer que el valor del bono fluctúe ampliamente en el transcurso de su vida. Un intercambio tradicional de cupón cero pone el riesgo de que la parte pague los pagos flotantes, y la estructura y el riesgo de tales los hacen similar a un acuerdo de préstamo. Los intercambios ocurren en el mercado de venta libre, donde las fiestas son más vulnerables al impago.
Se pueden organizar métodos de pago alternativos para minimizar o transferir el riesgo. Uno que coloca el pago de la tasa fija en un horario de intervalos, que hace que el acuerdo sea más como un acuerdo de intercambio estándar, se conoce como un ESwap de cupón cero xchangable. Otro tipo es el intercambio de cupón cero inverso, que reduce el riesgo para el beneficiario de intereses flotantes ya que se mantiene el programa de pago del intervalo flotante, pero el pago de la tasa fija se realiza por adelantado. Los swaps de cupones de inflación cero son un acuerdo de inversión de nombre similar con un método de operación bastante diferente, ya que el activo subyacente es la moneda y la tasa flotante se basa en la inflación. Los pagos de tarifas fijos y flotantes se realizan una vez, al final, en función del nivel de inflación conocido.