Hvad er en nul-kuponbytte?

Swaps er en type afledt eller aktiveret sikkerhed, hvor modparter arrangerer betalinger baseret på faste og flydende renter betalt med faste intervaller i kontraktens løbetid. En nulkuponbytte, der er baseret på en nulkuponobligation, ændrer renterne, så den flytende rente betales ved interval, mens den faste rente betales i et beløb ved kontraktens afslutning. Alternative swapbetalinger er mulige, inklusive de omvendte og udskiftelige nulkuponkontrakter. Valutasikkerede kuponer-swaps har en anden betalingsordning, der er baseret på inflation.

Standard swapaftaler indebærer to former for interesse og en nominel hovedstol. Den første part accepterer at intervalbetalinger til den anden part ved hjælp af en fast rente, der er baseret på hovedstolen og garanteret ikke at ændre sig i kontraktens levetid. Flydende rentebetalinger, der er tilbøjelige til udsving i markedet inden for en foruddefineret spredning, foretages på de samme intervaldatoer af anden part.

I tilfælde af en nulkuponbytte udføres betalinger med variabel rente stadig i et intervalskema og er baseret på en underliggende nulkuponobligation. Som et resultat skifter betalinger med fast rente til en engangsbetaling ved afslutningen af ​​kontrakten, hvilket gør det muligt at købe nul-kuponobligation til en dyb rabat og ikke betale nogen renter, indtil den når løbetid, hvilket muligvis får obligationens værdi til at svinge stort set i løbet af sit liv. En traditionel nulkuponbytte lægger risikoen for den part, der betaler de flydende betalinger, og strukturen og risikoen for sådanne gør dem lig med en låneaftale. Der skiftes swaps på markedet uden for markederne, hvor parter er mere sårbare over for ikke-betaling.

Alternative betalingsmetoder kan arrangeres for at minimere eller overføre risiko. En, der placerer den faste rente på en intervalleskema, der gør aftalen mere som en standard swap-aftale, kaldes en udskiftelig nulkuponbytte. En anden type er det omvendte nulkuponbytte, der reducerer risikoen for betalingsmodtageren med variabel rente, da betalingsplanen for det flydende interval opretholdes, men betalingen med fast rente sker forud. Nul inflationskupon swaps er en lignende navngivet investeringsaftale med en helt anden driftsmetode, da det underliggende aktiv er valuta og den flytende kurs er baseret på inflation. Betalinger med fast rente og variabel rente foretages begge en gang i slutningen baseret på det kendte inflationsniveau.