Qu'est-ce qu'un échange de coupons zéro?

Les swaps sont un type de dérivé ou une garantie soutenue des actifs, où les contre-parties organisent des paiements basés sur des taux d'intérêt fixes et flottants payés à des intervalles fixes à la durée du contrat. Un échange de coupons zéro, sur la base d'une obligation de coupon zéro, modifie les intérêts afin que le taux flottant soit payé sur l'intervalle, tandis que le taux fixe est payé en une seule somme à la fin du contrat. Des paiements d'échanges alternatifs sont possibles, y compris les échanges de coupons zéro inversés et échangeables. Les échanges de coupons soutenus en devises ont un accord de paiement différent basé sur l'inflation.

Les accords d'échange standard impliquent deux formes d'intérêt et un directeur nominal. La première partie accepte d'intervaller les paiements à la deuxième partie en utilisant un taux d'intérêt fixe basé sur le principal et garanti de ne pas changer au cours de la durée de vie du contrat. Les paiements d'intérêts flottants, sujets à la fluctuation du marché dans une propagation prédéfinie, sont effectués aux mêmes dates d'intervalle par la deuxième partie.

Dans le cas d'un échange de coupons zéro, les paiements de taux flottants sont toujours effectués sur un calendrier d'intervalle et sont basés sur une obligation de coupon nulle sous-jacente. En conséquence, les paiements à taux fixe passent à un paiement ponctuel à la fin du contrat permettant d'acheter l'obligation de coupon zéro à une remise importante et de ne payer aucun intérêt jusqu'à ce qu'il atteigne l'échéance, ce qui a permis de fluctuer largement de la valeur de l'obligation au cours de sa vie. Un échange de coupons zéro traditionnel met le risque à la partie qui paie les paiements flottants, et la structure et le risque de tels les rend similaires à un accord de prêt. Des échanges se produisent sur le marché en vente libre, où les parties sont plus vulnérables au non-paiement.

Les méthodes de paiement alternatives peuvent être organisées pour minimiser ou transférer les risques. Celui qui place le paiement du taux fixe sur un calendrier d'intervalle, ce qui rend l'accord plus comme un accord d'échange standard, est appelé Eéchange de coupons zéro xchangeable. Un autre type est l'échange de coupons inversé zéro, qui réduit le risque pour le bénéficiaire des intérêts flottants, car le calendrier de paiement des intervalles flottants est maintenu, mais le paiement du taux fixe est consacré à l'avance. Les échanges de coupons d'inflation zéro sont un accord d'investissement similaire avec une méthode de fonctionnement très différente, car l'actif sous-jacent est la monnaie et le taux flottant est basé sur l'inflation. Les paiements à taux fixe et flottant sont tous deux effectués une fois, à la fin, en fonction du niveau d'inflation connu.