Hva er en nullkupongbytte?

Bytteavtaler er en type derivat, eller verdipapirstøttet sikkerhet, der motparter arrangerer betaling basert på faste og flytende renter betalt med faste intervaller i løpet av kontraktens levetid. Et nullkupongbytte, basert på en nullkupongobligasjon, endrer renten slik at den flytende renten blir betalt på intervallet, mens den faste renten blir betalt i en sum ved kontraktens slutt. Alternative byttebetalinger er mulig, inkludert omvendte og utskiftbare nullkupongsbytter. Valutasikkerte kuponger bytter har en annen betalingsordning som er basert på inflasjon.

Standard swap avtaler innebærer to former for interesse og en nominell rektor. Den første parten samtykker til å betalte intervaller til den andre parten ved å bruke en fast rente som er basert på hovedstolen og garantert ikke å endre seg i løpet av kontraktens levetid. Flytende rentebetalinger, utsatt for svingninger i markedet innen en forhåndsdefinert spredning, foretas på samme intervalldato av den andre parten.

Når det gjelder en nullkupongbytte, utføres fortsatt flytende rente i en intervallplan og er basert på et underliggende nullkupongobligasjon. Som et resultat endres fastrente til en engangsbetaling ved kontraktens slutt, slik at nullkupongobligasjonen kan kjøpes til en dyp rabatt og ikke betaler noen rente før den når løpetid, noe som potensielt kan føre til at obligasjonens verdi svinger stort sett i løpet av livet. En tradisjonell nullkupongbytte legger risikoen for at parten betaler de flytende utbetalingene, og strukturen og risikoen for slike gjør dem lik en låneavtale. Bytteavtaler skjer på markedet uten kontraktsbruk, der parter er mer sårbare for manglende betaling.

Alternative betalingsmetoder kan ordnes for å minimere eller overføre risiko. En som plasserer fastrenten på en intervallplan, noe som gjør avtalen mer som en standard swap-avtale, blir referert til som en utskiftbar nullkupongsbytte. En annen type er omvendt nullkupongbytte, noe som reduserer risikoen for betalingsmottakeren med flytende rente siden den flytende intervallens betalingsplan opprettholdes, men betalingen med fast rente gjøres på forhånd. Null inflasjonskupongbytter er en lignende navn på investeringsavtale med en ganske annen driftsmåte, ettersom den underliggende eiendelen er valuta og den flytende renten er basert på inflasjon. Faste og flytende rente betalinger utføres begge en gang på slutten, basert på det kjente inflasjonsnivået.