Vad är en nollkupongbyte?

Swappar är en typ av derivat eller säkerhet i tillgångar, där motparter ordnar betalningar baserade på fasta och flytande räntor som betalas med fastställda intervall över hela avtalets löptid. En nollkupongbyte, baserad på en nollkupongobligation, ändrar räntan så att den rörliga räntan betalas vid intervall, medan den fasta räntan betalas i en summa vid kontraktets slut. Alternativa swap-betalningar är möjliga, inklusive omvända och utbytbara nollkupongswappar. Valutasäkerhetskuponger har ett annat betalningsarrangemang som är baserat på inflation.

Standard swapavtal innebär två former av intresse och en nominell rektor. Den första parten samtycker till intervallbetalningar till den andra parten med en fast ränta som är baserad på huvudstolen och garanterat inte kommer att förändras under kontraktets livslängd. Flytande räntebetalningar, som är utsatta för marknadsförändringar inom en fördefinierad spridning, görs på samma intervalldatum av den andra parten.

I fallet med en nollkupongbyte utförs fortfarande rörliga räntebetalningar enligt ett intervallschema och baseras på en underliggande nollkupongobligation. Som ett resultat ändras fasta räntor till en engångsbetalning i slutet av kontraktet, vilket gör att nollkuponglånet kan köpas till en djup rabatt och att inte betala någon ränta tills den når förfall, vilket potentiellt får obligationens värde att variera i stort sett under sitt liv. En traditionell nollkupongbyte sätter risken för den som betalar de flytande betalningarna, och strukturen och risken för sådana gör dem liknar ett låneavtal. Byte sker på marknaden utanför disk, där parterna är mer sårbara för att inte betala.

Alternativa betalningsmetoder kan ordnas för att minimera eller överföra risk. En som placerar den fasta räntebetalningen på ett intervallschema, vilket gör avtalet mer som ett vanligt swapavtal, kallas en utbytbar nollkupongbyte. En annan typ är omvänd kupongbyte, vilket minskar risken för betalningsmottagaren med rörlig ränta eftersom betalningsplanen för det flytande intervallet upprätthålls, men betalningen med fast ränta görs i förväg. Nollinflationskupongswappar är ett liknande namn på investeringsavtal med en helt annan verksamhetsmetod, eftersom den underliggande tillgången är valuta och den flytande räntan är baserad på inflationen. Fasta och rörliga räntebetalningar görs båda en gång i slutet baserat på den kända inflationsnivån.