¿Qué es un bono de ajuste?
Un bono de ajuste es un tipo de emisión de bonos que a menudo se emite cuando una empresa intenta permanecer operativa utilizando algún tipo de protección por bancarrota. Como parte de la estrategia, se hace necesaria la reestructuración de toda la deuda del negocio, incluidas las emisiones de bonos pendientes. El ajuste sirve esencialmente como el depósito acumulativo de todos los fondos adeudados a los inversores en emisiones de bonos actuales, lo que hace posible que la empresa participe en la recapitalización de los bonos antes de proceder con la reestructuración general de la deuda que forma parte de los procedimientos de quiebra.
No es inusual que se utilice una estrategia de bonos de ajuste cuando una empresa busca protección de sus acreedores a través de los tribunales. Esto es especialmente cierto con lo que se conoce como una bancarrota del Capítulo 11, que sirve como una reorganización de la deuda. Aquí, el tribunal trabaja con la compañía para crear un cronograma de reembolso que esté dentro de la capacidad de la compañía para administrar. Cuando se crea un bono de ajuste para cubrir todas las emisiones de bonos pendientes, esto significa que los inversores pueden no recibir rendimientos de acuerdo con el cronograma original, pero recibirán pagos de intereses oportunos y eventualmente recuperarán todo el capital invertido.
El uso de un bono de ajuste es en realidad en beneficio de los inversores interesados en los bonos emitidos por la compañía que busca protección por bancarrota. Cuando el propósito de la protección es para toda la empresa la oportunidad de reorganizar la operación para que pueda cumplir con sus deudas, agrupar todos los bonos pendientes bajo un paraguas central significa que es mucho más probable que los inversores reciban todos los rendimientos que anticiparon, o al menos una mayoría de esas devoluciones. Por el contrario, si los tribunales consideraran que la empresa no podía pagar sus deudas y ordenaran la liquidación de los activos para saldar la deuda, los inversores probablemente obtendrían mucho menos de los bonos.
Al emitir un bono de ajuste, la compañía con problemas financieros está dando un paso para garantizar que, en última instancia, todos los tenedores de bonos reciban retornos de la inversión. Dado que los tribunales determinarán el cronograma de reembolso y tomará en consideración todos los términos de reembolso asociados con los bonos individuales que se extienden bajo el paraguas del bono de ajuste, existe una buena posibilidad de que se produzcan algunos cambios en los términos de reembolso. implementado. Incluso teniendo en cuenta esos cambios, las probabilidades de recibir todos o la mayoría de los beneficios anticipados de invertir en el bono son mucho mejores que si la compañía se viera obligada a liquidarse y los tribunales solo permitieran pagos que equivalgan a un pequeño porcentaje de la inversión total en Las emisiones de bonos.